Мнение: Как складывается мозаика следующего глобального финансового кризиса

Автор Satyajit Das.

Попытки излечить долговые проблемы банков терпят неудачу

untitled

Банки по всему миру имеют очень большой леверидж, что делает их крайне уязвимыми даже к малейшим убыткам, которые могут привести к значительному уменьшению их капиталов и поставить их на грань банкротства. Возможно, мы наблюдаем начало нового глобального банковского кризиса: мозаика складывается.

Усугубляет опасность для развитых стран тот факт, что их банковские системы велики относительно масштабов их экономики. Банковские системы имеют жизненную важность для проведения платежей и предоставления так необходимых кредитов, которые служат драйвером потребления, инвестиций и государственных расходов. Любые сбои в банковской системе быстро приводят к замедлению экономической активности.

Сегодня несколько областей банковского стресса видно невооруженным взглядом. Возьмите европейские банки, которые держат €1,2 трлн. проблемных кредитов. Одни итальянские банки имеют на балансах около €360 млрд. просроченных ссуд, что равняется около 20% ВВП Италии. Эти просроченные ссуды составляют 15% всех кредитов, выданных банковской системой Италии. В США накануне кризиса 2008-2009 годов эта цифра была равна примерно 5%. Проблема в данном случае не в пузыре на рынке недвижимости, а в низком росте, отсутствии инфляции или даже дефляции и в отсутствии конкурентоспособности, а высокий обменный курс еще более ухудшает это обстоятельство.

Доступ итальянских банков к новому капиталу ограничен. Atlante – фонд, образованный государством, очевидно, слишком мал (€4-6 млрд.) для рекапитализации проблемных банков. К тому же концепция его создания порочна, поскольку деньги в этот фонд приходят от здоровых банков, страховых организаций и прочих финансовых институтов, и это может лишь усугубить эффект заражения.

Санация неплатежеспособных банков, в согласии с существующими в ЕС процедурами, требует списания капитала и субординированного долга, при этом к старшим долгам относятся только застрахованные депозиты. Спасение банков за счет кредиторов будет стоить розничным инвесторам, на руках которых находится долговые обязательства этих банков, около €200 млрд., что будет крайне сложно осуществить по политическим причинам. Бюджетные ограничения и долговые лимиты, установленные в ЕС, также мешают итальянскому правительству решить эти проблемы.

Другие европейские страны также не стоят в стороне. Немецкий фрагментированный банковский сектор уязвим, поскольку так и не был реформирован после кризиса 2008 года. Цена акций Deutsche Bank резко упала. Финансовые институты Landesbank, которые являются сберегательными банками и домашними банками немецких земель, испытывают проблемы плохих долгов, и их прибыльность находится на низком уровне уже длительное время. Европейские банки также имеют разный уровень позиционирования в итальянском банковском секторе и в суверенным долге Италии также, как и в долгах других ненадежных стран.

Проблема просроченных долгов также затрагивает и развивающиеся рынки.

Официальная статистка Китая указывает, что на балансах банков этой страны доля плохих кредитов составляет менее 2%, а с учетом кредитов с “специальным упоминанием” – 6%. Эти цифры гораздо ниже тех, которые предоставляют независимые аналитики, указывающие, что доля плохих кредитов в китайской банковской системе достигает 15-16%. МВФ полагает, что размер рискованных ссуд в Китае равен $1,3 трлн., что составляет 7% ВВП этой страны. Независимые аналитики дают оценки, в 2-3 раза превышающие цифры МВФ.

Главным виновником выступает государство, которое обеспечивает кредитование предприятий, находящихся в собственности китайского правительства для того, чтобы профинансировать инвестиционные проекты и тем самым достичь заявленных темпов роста экономики. Результат: излишек производственных мощностей и проектов, которые не в состоянии обслуживать свои долги. Эта проблема схожа с тем, что мы наблюдали в предыдущие кредитные циклы, но в этот раз маловероятно, что она разрешится через экономический рост и сильный внешний спрос на продукцию китайских предприятий.

Индия, тем временем, имеет свои проблемные кредиты, которые исчисляются $150 млрд. или 10% ВВП этой страны. Эти проблемные кредиты были взяты перегруженными долгами государственными компаниями, семейными конгломератами и фирмами по строительству инфраструктуры. Проблему плохих кредитов непросто разрешить в виду исторической неэффективности процедуры банкротства, которая лишь недавно была изменена. Заемщики со связями в правительстве зачастую вынуждают банки реструктуризировать их кредиты, вместо того, чтобы признать их проблемными.

Бразильские банки имеют на своих балансах кредиты, по которым пропущены сроки платежа 90 дней и выше, в размере 3,5% от общего портфеля. Следует ожидать дальнейшего роста этого показателя на фоне серьезного экономического замедления, высоких процентных ставок, падающих цен на сырье и ослабления бразильской валюты.

Любой новый банковский кризис будет иметь значительный масштаб. Банки взаимосвязаны и на уровне страны, и на уровне мира через межбанковское кредитование и через транзакции деривативов. Проблемы в одном банке могут быстро заразить другие финансовые учреждения и распространиться по всей финансовой системе. За этим последуют бюджетные проблемы, так как правительства и центробанки будут вынуждены поддерживать финансовые институты, чтобы обеспечить проходимость платежей и продолжение кредитования. На настоящем этапе можно гарантировать лишь то, что банковские проблемы и далее останутся источником экономической нестабильности.

Опубликовано 25.07.2016 г.

Opinion: How the pieces are falling into place for another global financial crisis

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Комментариев: 2

  1. BoneyM
    26.07.2016 at 21:15

    ну проблему в италии уже решают по итальянски. Федеральный бюджет даст денег банкам, а сам выпустит облигации, которые купит центральный банк. Вот и всё!

    • Алексей
      27.07.2016 at 07:43

      думаете это поможет?

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *