В Deutsche Bank неожиданно обнаружилась дыра в капитале, которая больше рыночной капитализации этого банка

После того, как ЕЦБ провел последний ежегодный стресс-тест, который, как и ожидалось, не выявил трудностей у европейских крупнейших банков, однако назначил козлами отпущения известные проблемные итальянские банки, случилось неожиданное: Немецкий институт экономических исследований (ZEW) выявил, что Deutsche Bank, являющийся самым крупным банком Германии, может испытать проблемы с недостатком капитала в размере €19 млрд . Такой результат получился на основании использования методики, применяемой Федрезервом для оценки устойчивости американских банков. Всего в этом исследовании фигурировали 51 европейский банк. Дыра в капитале Deutsche Bank, согласно этим исследованиям, превышает рыночную капитализацию этого банка.

57987f54c461886d508b45a2

Используя подход Федрезерва, который является более достоверным, чем тот, который использует ЕЦБ, ZEW рассчитал, что общая нехватка капитала у исследуемых 51 банка составляет €123 млрд. При этом лидером по размеру дыры в капитале оказался Deutsche Bank. Далее следуют Societe Generale (€13 млрд.) и BNP Paribas (€10 млрд.).

Reuters пишет:  “Европейские банки испытывают дефицит капитала для того, чтобы компенсировать возможные потери в случае еще одного финансового кризиса,” указано в отчете ZEW, выпущенном во вторник. Профессор финансов Института экономических исследований Саша Штеффен ранее работал совместно с Школой бизнеса Штерна при Нью-Йоркском университете и Университетом Лозанны, при проведении стресс-тестов в 2016 году для Федрезерва, и совместно с Европейским управлением банковского надзора (EBA) в 2014 году при оценке состояния капиталов европейских банков и их левериджа.

Рыночная капитализация Societe Generale и BNP составляет €26 млрд. и €55 млрд. соответственно, что значительно больше предполагаемых убытков в случае наступления нового кризиса. Однако, если расчеты ZEW верны, то Deutsche Bank в случае неблагоприятного развития событий ожидают неприятности, поскольку его рыночная капитализация составляет менее €17 млрд.

Именно поэтому банк тут же не согласился с расчетами Института. “Недавний официальный стресс-тест, проведенный Европейским агентством банковского надзора, показал, что даже в очень серьезных неблагоприятных условиях Deutsche Bank не потребуется докапитализация,” заявили представители банка в ответ на опубликованное исследование.

Deutsche Bank показал более слабые оценки в тесте Европейского агентства банковского надзора, чем его коллеги, и это означает, что крупнейшему немецкому финансовому институту еще далеко до окончания модернизации, которая стартовала в начале этого года. Хотя 29 июля этого года агентство выпустило в целом благоприятный прогноз будущего банковского сектора, в нем, тем не менее, есть оговорка о том, что существуют определенные моменты, над которыми еще предстоит потрудиться.

Тесты Европейского агентства банковского надзора не содержали отметок “тест пройден” или “тест не пройден”, и это послужило причиной того, что многие аналитики заявили о том, что этот стресс-тест не рассеял беспокойств о достаточности капиталов банков. Тест этого года не был нацелен на обнаружение дыр в капитале банков, но Штеффен говорит, что выявленные проблемы могут быть преодолены.

“США в подобной ситуации сделали свои выводы и приняли комплексные меры для рекапитализации американского банковского сектора в 2008 году,” говорит Штеффен. “Отсутствие политической воли явилось причиной, почему подобного не произошло в Европе,” добавил он.

 

Директор Института коллективных исследований Макса Планка Мартин Хеллвин добавил соли на рану, заявив, что стресс-тест, проведённый Европейским агентством банковского надзора, выявил, что Deutsche Bank окажется в опасной ситуации в случае еще одного финансового кризиса. Он также сказал, что крупнейший немецкий банк стоит на краю кризиса, и что единственный путь его спасения – в национализации.

Банк, вероятно, не ждет крах при следующем ухудшении экономических условий, говорит Хеллвин, но этот финансовый институт ждут серьезные проблемы с капиталом: “Вкратце: если кризис будет серьезным и продолжительным, то денег просто не хватит.”

“Национализация банка посредством публичных фондов не только вероятна, но и необходима. Если банк не в состоянии помочь себе самому, федеральное правительство должно купить его акции и взять на себя контрольные функции.”

Далее он продолжил: “В 1992 году в Швеции государство вмешалось, взяв под контроль неприбыльные компании. Эта мера – временная национализация — была успешной. Целью было расчистить компании и отпустить их опять в свободное плавание.” Он согласился, что национализация не рассматривается в планах немецкого правительства, но нестандартные сценарии, по его мнению, иногда требуют отчаянных мер, которые будут уместны для банков, являющихся такими большими частями экономики, полностью зависящей от них.

Мистер Хеллвиг сказал: “Я полагаю, что этот инструмент будет использован, когда станет понятно, что процедура банкротства принесёт слишком серьезный урон системе.” Банки, являющимися “слишком большими, для краха”, могут быть спасены за счет налогов, и эти инвестиции впоследствии могут принести доход государству.

Еще одним вероятным следствием государственного вмешательства станет неизбежная модернизация, которая улучшит банк, чье розничное подразделение фактически перестало приносить прибыль. Мистер Хеллвиг сказал: “Будучи сторонним наблюдателем, у меня складывается впечатление, что последние 20 лет банком руководили инвест-банкиры, которые выпили из него все соки. Национализация – это чрезвычайная мера, которая в итоге вернет рационализм в банковский мир.”

Учитывая то, что Deutsche Bank продолжает торговаться в непосредственной близости к своим рекордным низам, рынок, похоже, больше верит ZEW, чем ЕЦБ, и очевидно сохраняет нервозность по поводу платежеспособности Deutsche Bank.

Опубликовано 10.08.2016 г.

Deutsche Bank Unexpectedly Found To Have Massive Capital Gap, Larger Than Its Entire Market Cap

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *