Zerohedge.com: Дэвид Розенберг призывает к принятию мультитриллионного стимулирующего пакета “вертолетных денег”

Исходя из слабости чисел американского ВВП и растущей вероятности рецессии (две недели назад модель Bank of America показала, что следующая рецессия начнется через год), Дэвид Розенберг из компании Gluskin Sheff считает, что монетарная политика исчерпала себя, и потому необходим бюджетный толчок на триллионы долларов, который сможет завести экономику. Эта тема обсуждалась во время продолжительного интервью на канале Real Vision TV, в котором главный экономист и стратег Gluskin Sheff предложил ряд радикальных шагов для того, чтобы достичь роста номинальных доходов.

Его идеи, высказанные в этом интервью, включают в себе вертолетные деньги, которым должны сопутствовать вечные облигации на $2 трлн., масштабное инфраструктурное строительство и меры по поддержке студенческих долгов, которые достигли $1 трлн., и которые серьезно мешают росту экономики.

1

Далее некоторые интересные моменты из этого интервью:

Повторяя одно и то же снова и снова, и ожидая другого исхода

Случится ли в США то, что называют техническим термином “рецессия” – это тема сегодняшних горячих дискуссий, но, по словам Розенберга, существует 20-30% вероятность такого исхода (60%, согласно Deutsche Bank). Тем не менее, нет сомнений в том, что при росте ВВП около 1% в год, экономика остается слабой.

“Некоторые люди говорят, что рецессия уже здесь,” говорит Розенберг, “Я думаю, что пока мы не достигли таких условий. Но люди говорят, посмотри, двенадцать месяцев подряд год к году снижается промышленное производство, такого никогда не случалось вне рецессии. Сейчас мы фиксируем шестой квартал сокращения прибыльности компаний год к году. И такое бывает только в случае наступления рецессии. И все это правда, но многое из этого связано с нефтяным шоком, который мы пережили.”

Розенберг видит проблемы, связанные с монетарной политикой. Уже седьмой год нетрадиционного эксперементаторства истощил возможности монетарных инструментов в решении структурных проблем экономики (хотя эти инструменты вполне справляются с поддержанием цен финансовых активов). Бюджетная политика, с другой стороны, будучи правильно организованная, может стать хорошим ответом стоящим на пути экономики вызовам ввиду огромного мультипликационного эффекта. “Я не могу сказать, что я знаю это наверняка, но старый эйнштейновский афоризм о безумии говорит именно об этом,” говорит Розенберг. “И мы находим себя в такой ситуации, что, если мы еще и не уперлись в стенку монетарной политики, мы уж точно наблюдаем классический закон убывающей доходности.”

Говоря о расходах на инфраструктуру, он сказал, что уроки недавней истории, в том числе урок Великой Рецессии, заключается в том, что необходимо обладать авторитетом, чтобы убедить людей в том, что принимаемые меры воздействия на экономику будут иметь перманентный, а не временный характер. “Эти меры не должны быть временными. Они должны быть очень масштабными. Процентные ставки останутся такими же, как они есть сейчас, и встает вопрос об объемах. Я говорю о том, что многие правительства выпускают пятидесятилетние, столетние облигации. И такая возможность занимать деньги предоставляется один раз в жизни.”

Пара триллионов долларов вертолетных денег

 

Хотя компании и воспользовались возможностью дешевого кредитования, эти средства не были инвестированы в реальную экономику. Стал популярным обратный выкуп акций в то время, как население увеличило уровень персональных сбережений из-за неопределённости в экономике. И все это ведет к необходимости увеличения государственных расходов, при этом монетарная и бюджетная политики должны объединится для создания вертолетных денег.

“И вот, что нужно сделать с вертолетными деньгами: вы пустите их в ход с баланса центрального банка, потому что мы говорим о необходимости чего-то очень радикального для того, чтобы восстановить экономику,” сказал Розенберг. “Это не несколько сотен миллиардов долларов. Это пара триллионов… Я знаю, меня обвинят в том, что я предлагаю спасать грешников, но, мой Бог, мы уже сделали это. Я имею в виду, что никто не отправился за решетку.”

Одна из проблем, стоящих на пути роста экономики, — это студенческий долг, который достиг $1 трлн. По словам Розенберга, из-за этого долга 35% молодых мужчин в возрасте от 18 до 34 лет остаются жить с родителями, они не устраиваются на работу и не становятся покупателями домов.

“Вертолетные деньги – это QE плюс трежерис с нескончаемым сроком обращения – назовите их столетними облигациями, $2 трлн. облигаций на балансе Федрезерва. И когда настанут сроки погашения по этим облигациям, ну вы знаете, к тому моменту мы все окажемся мертвы. И тогда Казначейство сможет использовать деньги для того, чтобы стимулировать рост.”

Красота этой идеи, согласно Розенбергу, заключается в том, что вам не нужно проводить трудные решения о реформировании налогового законодательства для корпораций и физических лиц через Конгресс. “Такая политика приведет к перманентному увеличению монетарной базы. Инфляционные ожидания пойдут вверх, и это означает, что реальные процентные ставки станут отрицательными. Теория говорит, что эти меры обеспечат нам большой толчок по направлению к тому, чего все мы хотим, а именно, к устойчивому и ускоряющемуся номинальному росту ВВП.”

Реальный риск ошибок Федрезерва или торговые войны Трампа

Устойчивый и ускоряющийся номинальный рост ВВП – это то, что нужно. Между тем, остаются риски вхождения экономики в рецессию, кроме того, Федрезерв может совершит ошибку, подняв ставки слишком агрессивно.

“Именно это и случилось в декабре прошлого года. Они подняли ставку на 25 базисных пунктов, но ужесточение финансовых условий для доллара, кредитных спредов и для рынка акций оказалась, как будто бы ставка увеличилась на 75 базисных пунктов. А что произошло после, вы знаете: рост экономики практически замер.”

Еще одно беспокойство инвесторов связано с возможным избранием Трампа, который может развязать торговую войну. В этом случае экономика страны подвергнется экзогенному шоку и свалится в рецессию, сказал Розенберг, отметив, что все рецессии в послевоенную эпоху случались в результате политики Федрезерва.

“Проблема в том, что, когда ваша экономика растет темпом в 1%, или чуть больше, это означает, что ваша подушка безопасности очень невелика. И вы знаете, как сложно в сегодняшних условиях помешать наступлению рецессии. Многие люди уверены в том, что рецессия приближается.”

* * *

Ох, если к идеям Розенберга прислушаются – и воплотят их в жизнь – что в итоге и случится, как мы неоднократно повторяли с самого начала 2009 года, покупайте побольше золота.

Опубликовано 20.10.2016 г.

David Rosenberg Calls For A Multi-Trillion, «Helicopter Money» Stimulus Package

Комментариев: 13

  1. Жук
    21.10.2016 at 11:17

    Всё идёт по плану. Больше денег из воздуха, почему только 2 тр 😎, даёшь 15 тр каждому бюргеру на счёт, пусть идёт тратит и не в чем себе не отказывает 😉😉😉

  2. Жук
    21.10.2016 at 11:39

    https://youtu.be/P4_1pwsm5LY

    Майкл Малони об этом говорит, так что ждём. Скоро все на западе будут миллионероми

  3. Dr. Pruck
    21.10.2016 at 16:55

    Биржевые фонды подпрыгнут S&P до 3000,
    МВБ до 5000,
    Миллер и Медведев окажутся пророками
    1 акция Газпрома вырастет до 1200руб,
    в то время как минфин и ЦБ будут бороться
    с тем чтобы рубль не укрепился до 25 руб.
    Brent взлетит до 200 $.
    Ну а что потом? Известно, крах.
    Но это уже совсем другая история.

    • fdn721
      21.10.2016 at 17:08

      Если бомбанёт, то мало ни кому не окажется. У нас будет точно такая же жопа как и у них.

      • Жук
        22.10.2016 at 06:40

        Не согласен, в России не будет так плохо как на западе.
        Как говорил Лежава, держитесь по дальше от банковской системы, в России без этого можно жить, а на западе нет.
        На западе контролируют каждый ваш шаг, сколько пришло, сколько ушло, и не дай бог не сойдутся дебит с кредитом, будите бегать и доказывать что вы не идиот.

    • Жук
      22.10.2016 at 06:30

      https://youtu.be/3dVhfBdsBkA

      Мартин Амстронг всё разжевал. Кто понимает анг, рекомендую послушать.
      Он так же делает акцент что развязка будет в следующем году.
      В марте выборы президента Франции и в октябре выборы в Германии.

      • Жук
        22.10.2016 at 06:48

        https://youtu.be/hoc79N4JGxs

        Для тех кто не понимает анг, рекомендую послушать Хазина, интересное интервью

        • Men
          22.10.2016 at 08:01

          Да у Хазина очень много интересной инфы проскальзывает…. Кто интересно его лоббирует.

  4. Копельник
    21.10.2016 at 17:10

    Братва,

    А че на голденфронте опять комменты врубли — они там шалят?

  5. читатель с голдена
    21.10.2016 at 21:01

    Да врубили, но похоже все оттуда слиняли

  6. LPG Creator
    22.10.2016 at 20:41

    GOLDENFRONT не раз указывал комментаторам на их «место», потому лучших потерял. Надеюсь, что FINVIEW будет более демократичным. Двигаем этот ресурс!!!

  7. Цыган
    24.10.2016 at 06:13

    Всем привет.На гольдене теперь регица надо! По теме закупацца золотом обязательно!

  8. хомяк
    24.10.2016 at 08:52

    И серебром тоже

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *