Капитал покидает Италию. Этому процессу не видно ни конца, ни края

Автор: Амброуз Эванс-Причард (Ambrose Evans-Pritchard).

1

В октябре обязательства Банка Италии перед другими странами еврозоны достигли рекордных значений. Это означает, что капитал продолжает покидать страну, тем самым показывая, что валютный блок представляет собой фрагментированную структуру, несмотря на все попытки со стороны ЕЦБ исправить ситуацию.

Дисбаланс Италии в системе Target2 Европейского Центрального Банка вырос до €355 млрд. Этот дисбаланс больше, чем он был во время самых жарких дней долгового кризиса еврозоны, и он достигает теперь 20% ВВП Италии. “Если использовать стандартные определения, то это кризисные уровни потерь резервов,” заявил гарвардский профессор Кармен Рейнхарт.

Показатели системы Target2 отслеживаются аналитиками, поскольку они дают представление о движении капиталов внутри еврозоны. Как правило, дисбалансы растут, когда на рынках случается стресс, и деньги начинают перетекать из стран Южной Европы в страны-убежища такие, как Германия, Голландия и Финляндия.

Хронические дисбалансы – это признак неприятностей. Рост этих дисбалансов пропорционален росту страхов касательно возможного распада еврозоны, хотя недавно картина была смазана скупкой облигаций Европейским Центральным Банком. Объем этих скупок к настоящему моменту достиг €1,4 трлн.

Эта статистика вышла до распродаж, случившихся на рынках глобальных облигаций после выборов в США, а также до массового выхода инвесторов из государственных долговых бумаг Италии, произошедшего в преддверии референдума по конституционной реформе в этой стране. В ноябре дисбаланс, вероятно, окажется значительно выше.

italy-gdp

“Рефляционный” шок Трампа вызвал скачок стоимости заимствований по всему миру, при этом Италии досталось особенно сильно. Растущие доходности облигаций автоматически привели к убыткам банков, на балансах которых находится €400 млрд. облигаций правительства Италии.

ЕЦБ и Бундесбанк настаивают на том, что рост дисбалансов – это естественный итог количественного смягчения.

“Они говорят, что это происходит механически, и эти дисбалансы не являются симптомом проблемных активов. Но для Италии такая логика не подходит,” заявил специалист по системе Target2 из бизнес-школы IESEG в Лилле Эрик Дор.

“Финансовые счета отчетливо показывают, что Банк Италии покупает облигации у итальянских резидентов, а не у иностранцев. Эти итальянцы затем покупают иностранные активы, а не вкладывают эти средства дома. В этом процессе нет ничего механического. Это явный индикатор финансовой фрагментации.”

Экономическая статистика по Италии подтверждает то, о чем мелкий бизнес страны буквально кричит уже много лет, а именно: стране очень нужны инвестиции. Исход денег из Италии происходит, потому что доверие к финансам этого государства так и не было восстановлено со времен долгового кризиса, а главное потому, что Италия не может конкурировать с Северной Европой и даже с Испанией, находясь с ними в одном монетарном союзе.

Опубликовано 01.12.2016 г.

No end in sight for capital exodus bleeding Italy

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Комментариев: 4

  1. fdn
    02.12.2016 at 12:32

    Мир меняется на глазах. Если итальянцам хватит духу и мужества на то, что испугались сделать греки, то мир однозначно станет другим. Собственно говоря сейчас переломный момент, который может войти в учебники истории. Через несколько месяцев станет ясны и последствия brexita и на сколько решителен Трамп, и что решит Италия с Францией.

    • Жук
      02.12.2016 at 17:20

      Мир уже меняется на глазах 😎

  2. Dr. Pruck
    03.12.2016 at 12:32

    Финальная развязка не загорами.
    Один заслуживающий доверия финансист (не Г-н Степан) примерно месяца три назад
    напрогнозировал к концу сг года полную неразбериху на западных биржах (внимание не коллапс), цену на золото 1900$.

    • Жук
      03.12.2016 at 12:51

      Тоже читал это, только на заморском сайте. У видем что будет

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *