Руководитель Народного Банка Китая Чжоу Сяочуань предупреждает о “внезапных, комплексных, скрытых, заразных, опасных” рисках на глобальных рынках

Лишь две недели назад руководитель Народного Банка Китая Чжоу Сяочуань выступил с предупреждением о вероятном наступлении в китайской экономике “Момента Мински,” и вот теперь он разместил на сайте китайского монетарного регулятора объемную статью, в которой рассказал о скрытой аккумуляции “внезапных, комплексных, скрытых, заразных и опасных” рисков, при том что общее здоровье финансовой системы кажется хорошим.

Руководитель Народного Банка Китая Чжоу Сяочуань предупреждает о “внезапных, комплексных, скрытых, заразных, опасных” рисках на глобальных рынках

Неотвратимость наступления китайского Момента Мински – это то, что мы неоднократно обсуждали в этом году.

Руководитель Народного Банка Китая Чжоу Сяочуань предупреждает о “внезапных, комплексных, скрытых, заразных, опасных” рисках на глобальных рынках

Все три кредитных пузыря, показанных на диаграмме вверху, взаимосвязаны. Канада и Австралия экспортируют сырье в Китай, и эти страны стали участниками чрезмерной инфраструктурной экспансии и избыточного расширения жилищного сектора в Китае в последние два десятилетия. В свою очередь и Австралия, и Канада выступили в роли реципиентов капитала китайских спекулянтов, которые вырастили пузыри на рынках недвижимости этих стран. Во всех этих трех странах увеличивающееся отношение долга к ВВП, финансируемое банками, создало пузыри в активах.

На последнем Конгрессе Коммунистической партии в Пекине руководитель Народного Банка Китая произнес следующие слова:

“Если мы испытываем излишний оптимизм, когда дела идут хорошо, то напряжение увеличивается. Все это может привести к резкой коррекции и в конце концов — к так называемому Моменту Мински. И мы должны не допустить этого.”

Однако рынок акций проигнорировал эти предупреждения… при том что китайская кривая доходности находится в инвертированном состоянии 10 дней подряд – и это самый продолжительный период инверсии кривой за всю историю…

Руководитель Народного Банка Китая Чжоу Сяочуань предупреждает о “внезапных, комплексных, скрытых, заразных, опасных” рисках на глобальных рынках

И, похоже, именно поэтому Чжоу Сяочуань выступил со своим самым зловещим предупреждением за всю свою карьеру…

По словам Чжоу, страна должна ужесточить регуляции и позволить рынкам лучше служить интересам реальной экономики.

Правительство также должно открыть финансовые рынки, ослабив контроль за потоками капиталов и снизив ограничения для некитайских финансовых институтов, которые хотят работать на территории материкового Китая, написал он.

“Высокий леверидж – это главный источник макро финансовой уязвимости,” написал Чжоу, которому исполнилось 69 лет, и который, как ожидается, вскоре покинет свой пост после пятнадцатилетнего нахождения на нем.

“В секторах реальной экономики сказанное находит отражение в форме чрезмерной долговой нагрузки, а в финансовом секторе – в форме слишком быстро расширяющегося кредита.”

Комментарии Чжоу служат свидетельством, что регуляторы намерены продолжить компанию по сокращению уровней задолженности в экономике.

Тревоги относительно того, что регуляторы могут ускорить делеверидж после окончания Конгресса Коммунистической партии, который проводится дважды в десятилетие, вытолкнули доходности десятилетних правительственных бондов к вершинам трехлетней давности.

Руководитель Народного Банка Китая Чжоу Сяочуань предупреждает о “внезапных, комплексных, скрытых, заразных, опасных” рисках на глобальных рынках

Тем не менее кредитные метрики продолжают расти. В сентябре агрегированное финансирование подскочило к вершинам шестимесячной давности на отметке 1,82 трлн. юаней ($274 млрд.). В 2016 году китайский корпоративный долг возвысился к отметке 159% от размера экономики страны, при том что 10 лет назад этот показатель был равен 104%, а совокупные заимствования достигли 260% от ВВП страны.

Bloomberg приводит ключевые моменты из статьи Чжоу:

  • Китайская финансовая система сталкивается с внутренним и внешним давлением; структурные дисбалансы – это серьезная проблема, и правила часто нарушаются
  • Некоторые предприятия, находящиеся в собственности государства, сталкиваются с серьезными долговыми рисками, проблема “зомби-компаний” решается медленно, и некоторые местные правительства наращивают леверидж
  • Финансовые институты не конкуренты, и оценка риска недостаточна; финансовая система не может успокоить поведение толпы, справиться с пузырями в активах и собственно рисками
  • Некоторые высокорискованные виды деятельности создают рыночные пузыри под прикрытием “финансовых инноваций”
  • Все большее количество компаний объявляет дефолты по облигациям, и эмиссия таких облигаций замедляется; кредитные риски оказывают влияние на уверенность китайской публики и иностранцев в здоровье финансовой системы Китая
  • Некоторые интернет компании, утверждающие, что помогают людям получить доступ к финансам, по сути являются схемами Понци; и некоторые регуляторы находятся в слишком близких отношениях с фирмами, над которыми они должны осуществлять надзор
  • Китайские финансовые регуляции не дотягивают до международных стандартов, и они излишне сфокусированы на создании особых условия для определенных индустрий; отсутствует ясность относительно того, что должны делать центральное и местные правительства, и поэтому некоторые виды деятельности недостаточно регулируются
  • Китай должен увеличить прямое финансирование, а также расширить свой рынок облигаций; сократить интервенции на рынке акций и реформировать систему первоначального размещения акций; достичь интернационализации юаня и его конвертируемости
  • Китай должен позволить рынку играть решающую роль в размещении финансовых ресурсов и понизить искажающие эффекты от интервенций
  • Китай должен улучшить взаимодействие между финансовыми регуляторами

И все это звучит очень зловеще для текущей финансовой системы Китая и очень позитивно с точки зрения прекращения происходящей в этой системе вакханалии… но, как и в прошлые эпизоды обещаний/угроз делевериджа – как только рынки начнут дергаться, банкиры отступят. Как заявил недавно Кайл Басс…

“… это самый большой пузырь, который возникал за всю историю финансовых рынков. $40 трлн. активов в системе с $2 трлн. капитала.”

Кроме китайского кредитного пузыря есть еще и конфликт с Северной Кореей и трения между США и Китаем относительно островов Спратли, на котором Пекин хочет начать строительство – все это также угрожает экономике Китая, также как и глобальные риски.

“Что касается китайского кредита, то в настоящее время мы находимся в пузыре эпических пропорций … все, кажется, доходит до своего пика и достигает точки кипения почти одновременно.”

Без сомнений, в мире есть очень много влиятельных сил, которые пострадают, если экономика Китая рухнет. Но несмотря на это Басс собирается продолжать оставаться в позиции, в которую он верит – при том, что даже такой давний медведь по Китаю как Марк Харт объявил на прошлой неделе, что он забирает ставку на девальвацию юаня, которую он удерживал семь лет.

“Люди очень сильно хотят, чтобы все было хорошо. Никто в здравом уме не хочет, чтобы мы оказались правы, потому что, если я прав, то мы увидим замедление глобального экономического роста, и вам следует подумать, как концентрические круги воздействуют на каждого участника.”

“Экономика и впрямь может замедлиться, и мы можем получить дополнительные проблемы… я собираюсь продолжить инвестировать так, как я это делал до сегодняшнего дня, и я надеюсь, что мои инвестиции сработают.”

Опубликовано 05.11.2017 г.

Источник: PBOC’s Zhou Warns Of «Sudden, Complex, Hidden, Contagious, Hazardous» Risks In Global Markets

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Комментариев: 14

  1. Жук
    06.11.2017 13:51

    Сегодняшняя экономика перешла в управления ручным режимом и ей не дадут упасть до определённого момента и весь мир превратить в труху и развязать гражданскую войну в мире. Но я думаю, что когда все будет готово, мировая экономика рухнет. А готово будет очень скоро,света в конце туннеля не видно

    • Петух Гамбургский
      06.11.2017 21:56

      Вопрос, с кем её развязать и как. В Европе не реально, и так полная оккупация США. Ближний Восток, петродоллар, бьёшь по своему карману. Россия, Индия, Китай, тоже вроде не реально, региональные державы как ни как.
      Предположим, на самом деле хотят ударить по КНДР, то сколько нужно заплатить России в баксах а может и даже золотом, чтоб нанести удар возле её границ? И сумма то будет реально не маленькая.

      • Цыган
        07.11.2017 09:54

        Война между Украиной и Россией ! Мировой предиктор два зайца убивает этим ходом — наказать публично непокорного вову , проредить славян, ну и обрушить старый мировой порядок.

        • Жук
          07.11.2017 11:22

          Окраина это блоха на мировой арене без ресурсов, и тягаться с Россией и Вовой ну не как не по зубам,да и рынки не рухнут из за такого мало значимого события. Думаю будут поджигать КСА,СК или что нибудь похожее сделают 11 сентября в самой пиндосии. Наблюдаем, нефть пробила 64$, золото будет дорожать

          • Цыган
            07.11.2017 13:23

            А гитлер был голодным ефрейтором ниче накачали его! Также и Украину накачают. Тут важна суть , чтобы был повод обрушить финсистему и на кого списать все проблемы ! Вот русские как всегда пригодятся на роль пушечного мяса и на козлов отпущения за обрушение фин системы. С помощью войны переложат все долги на Россию

          • Жук
            07.11.2017 16:42

            Перед тем как говорить про окраину, прочитай что там происходит. С окраины снимают уже шкуру.
            О какой накачки ты говоришь?

        • Цыган
          07.11.2017 18:31

          Вы уважаемый Жук видать забыли в каком состоянии находилась Германия перед пришествием гитлера?! Мягко говоря ничуть не лучше чем сейчас Украина .

          • Петух Гамбургский
            07.11.2017 19:46

            Нееее, с Жуком я соглашусь, не реально устраивать плацдарм, возле границы ядерной державы.
            Это тоже самое, если Россия предложит войну Мексике против США и продаст ей ядерные боеголовки.
            За ответом последует контрответ!

        • Цыган
          08.11.2017 03:11

          Да какой контр ответ?! Все буит согласовано.меситься славяне будут традиционным оружием не зря же армату сделали. Суть в том чтобы пиндосам долги переложить на лохов и финсистему перегрузить, начать новый долговой виток. А Россия традиционно принимала на себя удар, потом сто лет с победными парадами ходить строем буим и на машины наклейки лепить спасибо деду за победу. Амерам нужно погрузить Европу в хаос в месте с Россией под это дело финсистему положат

          • Жук
            08.11.2017 07:21

            Дорогой, не надо сравнивать Германию с окраиной. Окраина это европейская Зимбабве сегодня. хотя ладно, чего тут спорить, мы диванные генералы, и я надеюсь мы скоро увидим что будет.
            Самое главное мы в танке (с металлом)

        • Цыган
          08.11.2017 10:06

          👍🏻

  2. Жук
    06.11.2017 14:15

    https://aftershock.news/?q=node/581373

    Прочитайте анализ по последним событиям в мире.

  3. Dr.Pruck
    06.11.2017 16:25

    Спасибо г-н Жук, всегда хорошие новости у Вас.

  4. vityek
    06.11.2017 16:42

    Ну если ориентация на внутренний рынок не работает, стоит переживать о рисках глобальных рынков.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *