Самый большой пузырь за всю историю? Ответ в 15 пунктах

Вчера мы представили на суд читателей один из самых пессимистических, а то и откровенно апокалиптический прогноз на 2018 год, любезно составленный главным инвестиционным стратегом Bank of America Майклом Хартнеттом, который предупредил, что в дополнение к схлопыванию облигационного пузыря в первой половине следующего года на рынке акций может состояться флэш-крэш, подобный тому, что произошел в 1987 году, и вслед за этим крахом может случиться резкий всплеск социальных (насильственных) конфликтов. Однако в дополнение к его прогнозу, Хартнетт также составил один из самых информативных и наглядных обзоров текущего года, который оказался, по его выражению, “идеальной инкапсуляцией восьмилетнего бычьего рынка, основанного на QE.”

Далее представляем 15 пунктов, выделенных Хартнеттом, которые показывают, почему в 2017 году мы, возможно, стали свидетелями самого большого пузыря за всю историю (и именно поэтому нам не терпится узнать, что принесет нам 2018 год).

  1. Картина Да Винчи “Спаситель Мира” была продана за ошеломительные $450 млн.
  2. Биткоин вырос на 677% с $952 до $7890
  3. Банк Японии и ЕЦБ выступили в роли катализаторов бычьего рынка, скупив финансовых активов на сумму $2,0 трлн.
  4. Количество глобальных снижений ставок с момента краха Lehman оказалось равным 702
  5. Глобальный долг вырос до рекордных $226 трлн., и составил рекордные 324% от глобального ВВП
  6. Американские корпорации эмитировали рекордный объем облигаций в размере $1,75 трлн.
  7. Доходности европейских мусорных облигаций находятся ниже доходностей американских трежерис
  8. Аргентина (допустившая дефолт 8 раз за последние 200 лет) выпустила столетние облигации
  9. Глобальная капитализация рынков акций подскочила на $15,5 трлн. до отметки $85,6 трлн., и это рекордные 113% от мирового ВВП
  10. Волатильность индекса S&P500 достигла низов 50-летней давности; волатильность американских трежерис достигла дна 30-летней давности
  11. Рыночная капитализация акций FAANG+BAT выросла до $1,5 трлн., что больше, чем вся капитализация немецкого рынка акций
  12. 7855 биржевых индексных фонда были ответственны за 70% глобального ежедневного торгового оборота на рынке акций
  13. Был запущен первый ETF, управляемый искусственным интеллектом (и он отстает от рынка)
  14. Победители: ACWI, развивающиеся рынки, Китай, технологические компании, европейские высокодоходные облигации, евро
  15. Проигравшие: Доллар США, Россия, Телекомы, двухлетние трежерис, Турецкая лира

И Хартнетт поводит итог: “2017 год был идеальной инкапсуляцией восьмилетнего бычьего рынка, основанного на QE.”

  • Позиционирование на случай медвежьего рынка или на случай коррекции в рискованных активах было слишком медвежьим.
  • Прибыли компаний оказались выше ожидаемых (глобальный EPS подскочил на 13,4%), и все благодаря синхронизированному восстановлению глобального PMI.
  • Политика была агрессивно мягкой, поскольку ЕЦБ и Банк Японии скупили финансовых активов на огромные $2 трлн.; фискальная политика была также мягкой (например, дефицит федерального бюджета США вырос на $81 млрд. и достиг отметки $666 млрд.)

Доходности были аномально высокими в 2017 году (диаграмма 3); корпоративные облигации и акции резко выросли, но самый большой сюрприз — это низкие доходности правительственных бондов: основополагающее лидерство немногих акций “роста” (например, акций технологических компаний), “доходностей” (например, высокодоходных облигаций, облигаций развивающихся рынков и облигаций стран периферийной Европы) и “волатильности,” которая вновь оказалась фундаментом бычьего рынка.

Самый большой пузырь за всю историю? Ответ в 15 пунктах

Опубликовано 22.11.2017 г.

Источник: Biggest Bubble Ever? 2017 Recapped In 15 Bullet Points

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *