Баффетт заявляет: “Это безумие — занимать деньги на покупку акций” … Не показывайте ему эту диаграмму

Несколько минут назад, выступая на CNBC, Уоррен Баффетт повторил один из основных пунктов ежегодного письма Berkshire Hathaway, сказав, что “это безумие — занимать деньги на покупку акций”.

По всем оценкам, это справедливое суждение. Но есть одна проблема.

Вчера, в длинном посте, посвященном обратным выкупам акций, мы показали, что корпорации – посредством покупок собственных акций — были основными покупателями на американском фондовом рынке с 2009 года. Согласно отчету о потоках фондов, подготовленному Федеральным Резервом, нефинансовые корпорации выступили чистыми покупателями американских акций на сумму $3,9 трлн., начиная с 2009 года. Напротив, домохозяйства и институты (страховщики и пенсионные фонды) оказались чистыми продавцами на сумму $672 млрд. и $1,2 трлн. соответственно за тот же период времени, при этом взаимные фонды и ETFы купили акций американских компаний на $1,6 трлн.

Конечно, здесь не было бы никакой проблемы, используй компании для выкупа акций органический денежный поток: в конце концов компания и ее акционеры вправе самостоятельно решать, как распределять капитал самым удобным для акционеров образом.

Но есть одна загвоздка: как показывает следующий график от Societe Generale, который мы никогда не устанем показывать, практически каждый доллар, используемый для обратных выкупов акций не только после финансового кризиса, но и с начала этого века … это заемные деньги.

Иными словами, увеличение чистого долга соответствовало увеличению чистых выкупов акций практически доллар в доллар. Таким образом, если бы не обратные выкупы акций, то корпоративная Америка не ушла бы в беспрецедентный долговой загул, продолжавшийся все последнее десятилетие.

Хорошей новостью для американских компаний является тот факт, что до сих пор ставки были достаточно низкими. Однако теперь ставки растут, и предупреждение Баффетта вскоре может оказаться слишком благоразумным.

По совпадению, именно цитатой Баффетта мы закончили наш вчерашний пост:

Обратные выкупы акций сыграли слишком большую роль в эпоху QE, чтобы избежать осложнений по мере реализации программы Количественного Ужесточения. По словам Уоррена Баффетта, “вы никогда не знаете, кто плавает голым до тех пор, пока не уйдет прилив”.

Пока, однако, голые продолжают беспрепятственно плавать.

Опубликовано 26.02.2018 г.

Источник: Buffett Says «It’s Crazy To Borrow Money To Buy Stocks»… Don’t Show Him This Chart

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Баффетт заявляет: “Это безумие — занимать деньги на покупку акций” … Не показывайте ему эту диаграмму обновлено: Февраль 27, 2018 автором: Тайлер Дерден

Комментариев: 12

  1. Петух Гамбургский
    27.02.2018 09:36

    Переведено переводчиком, могут быть ошибки!

    О чем жук показывал на Zerohedge.

    Банковский кризис в Латвии — опасность для международной финансовой системы?

    Правительство Латвии проведет в Риге встречу с кризисом в понедельник. Причина: С ABLV третий по величине банк страны вот-вот рухнет и поэтому должен быть ранен. Уже в субботу ЕЦБ объявил, что ABLV вряд ли сможет обслуживать долги и другие обязательства из-за своего «значительного ухудшения своей ликвидности». Поэтому в финансовом надзоре в Риге было поручено заморозить активы Банка. Таким образом, клиенты ABLV, которые отчитываются перед ЕЦБ с 2014 года, больше не имеют доступа к своим деньгам. Отделения банка закрыты, их карточная система выключена.

    Финансовые регуляторы США установить мяч прокатки ABLV пришел внимание финансовых властей США в последнее время. ответственность за финансовые преступления, подразделение Казначейства США, Сеть финансовых преступлений (ФинСНО), обвиняла ее отмывать деньги и дать возможность своих клиентам, чтобы обойти санкции против Северной Кореи США. Хотя ABLV отклонил обвинение, это было несколько дней спустя отрезаны от доступа к финансовой системе США. Тогда инвесторы вывели около 600 миллионов евро. ЕЦБ вмешался и отверг латвийскую финансовое начало прошлой недели, чтобы наложить приостановку выплаты. Банк Латвии пытался помочь и отдохнувшим ABLV с почти 300 миллионов евро. тем не менее, все еще существует разрыв около 180 миллионов евро и ABLV имел срок в пятницу набор, чтобы закрыть разрыв неиспользованными, ЕЦБ решил их исполнение в субботу. «Латвийское правительство будет инвестировать один евро в спасении,» объявил премьер-министр Латвии Kuckinskis. В соответствии с действующим законодательством ЕС, следовательно, под залог в правила должны применяться, будет предложено внести более 100000 евро пропорционально фонду после первых акционеров, держателей облигаций и инвесторов. ABLV не единственная неприятность, пятно ABLV не единственная неприятность, место в банковской системе Латвии. Два года назад, пяти банков были приговорены к штрафу в размере более трех миллионов евро за якобы обход санкций против Северной Кореи. Кроме того, глава Банка Латвии Илмар Римшевич, был задержан на предпоследнем субботу органа по борьбе с коррупцией в стране по подозрению в получении взяток на сумму более 100000 евро. Римшевич, который принадлежит Совету управляющих (высшим директивным органом Евросистемы), был отпущен на свободу снова в понедельник, но страна не может уйти. Другим фактором кризиса в банковской системе Латвии является то, что примерно сорок процентов банковских вкладов Латвии из-за рубежа, и, таким образом, представляют собой риск заражения для других банков. В случае ABLV, чей баланс составил в сентябре 2017 года до 3,63 млрд евро, страхование вкладов гарантирует иностранные банки достигать 2,2 млрд евро, что эквивалентно 7,5 процента валового внутреннего продукта Латвии. Не удивительно, что власти в Риге и во Франкфурте каждый превзошли выходные в их заверениях, что кризис не должен быть переоценен ABLV. Несмотря на то, что ЕЦБ руководство пыталось преуменьшить потери изображения, вызванные обвинениями в коррупции против одного из своих ведущих членов и латвийских властей Главного Putnin из «кризиса только с одним банком,» сказал заверил министр финансов Рейзниец-Ozola, что ABLV не имеет отношения к системе и не является угроза для международной финансовой системы. истинные опасности не видны на заявления тех, кто несет ответственность может уверенно утверждать, так как их цель заключается. подстерегают опасности, на заднем плане, они не могут игнорировать, потому что дерегулирование в последние года привело к сектору деривативов сегодня восемьдесят процентов из более-внебиржевых сделок, которые не показывают на балансах финансовых институтов необходимо. Таким образом, можно сказать, нет, сколько кредитные дефолтные свопы были заключены в последние недели инсайдеров ABLV и подлежит уплате в случае их урегулирования. Напомним, что в 1998 году порвал с Long Term Capital Management (LTCM) вдоль одного хедж-фонда в Нью-Йорке, чей баланс был примерно в ABLV. Крах LTCM вытащил задолженность на общую сумму около одного триллиона долларов США для себя и принес мировую финансовую систему практически к коллапсу. Даже если дело ABLV не должны принимать такие размеры, тем не менее, подчеркивает уязвимость европейской банковской системы, благонадежность членов Совета управляющих меняется еще раз в сумерках и делает особенно так ясно, как ЕЦБ в случае аварии также продолжать иметь дело с клиентами банки делает: отказывая им доступ к их собственным деньгам.

    • Жук
      27.02.2018 13:09

      В банковском секторе в Латвии проблемы очень огромные, СМИ сглаживают все проблемы и пытаются успокоить народ уверяют что всё хорошо ?, люди выводят деньги из системы за пределы. Плюс тысячи людей работавших потеряют работу и первое время будут сидеть на социале, так как зарплата у них была хорошая, то и социал будет хороший, это двойной удар по финансовой системе страны ЕС .
      Латвия сегодня это еще одна Греция, Испания и т.д на сколько хватит сил у совка вытащить это все?

      • Владимир
        27.02.2018 13:47

        а исчо их евосовок (брюссель) только до 2020года будет давать бабки, а потом как и ляхов отправит НАХ )))

        • Жук
          27.02.2018 18:08

          Да, и Россия перекроюет транзит к 20 году. Так что в Прибалтики будет скоро очень весело ?

        • Март
          27.02.2018 14:22

          Если такой закон в России ввести, то под санкции будут попадать владельцы пары магазинчиков, аптек, фермеры, владельцы пекарен, но никак не олигархат или чиновники.

    • LPG Creator
      01.03.2018 03:18

      К сожалению не будет больше этого банка, а деньги на все выплаты есть и с запасом! Это в реальной экономике люди существуют от зарплаты до зарплаты, а в финансовом секторе — денег «как у дурачка махорки». Банкиры — владельцы ABLV только по официальным данным каждый год приростали на десятки миллионов евро (их личный капитал), а банк тяжелел на сотни миллионов. Слишком заметными стали. Вот их и разгрузили. Государственные чиновники и шакалы-администраторы уже в очередь выстроились на разлом банковских активов, но постигло их разочарование. Помощи банкиры не требуют, а значит — хрен своё управление установишь. Ещё и самоликвидацию запустили. Ну, чё за люди? Зарплаты в госаппарате небольшие, на частные банки вся надежда, а тут поживиться нечем. Обидно!
      Так что денег на выплаты хватит всем (только бы госрыло не влезло со своей всепоглощающей поддержкой). Кроме нескольких тысяч безработных — убытков «0». И даже имидж у страны не ухудшится. Потому что хуже и не бывает.

      • Март
        01.03.2018 13:39

        …..госрыло- точно и сочно…

  2. Владимир
    27.02.2018 10:54

    резюмируя Баффетта … короче все будут ГОЛЫМИ.)))

    • Владимир
      27.02.2018 11:59

      … кроме Цыгана — он будет в золотых трусах )))

      • Цыган
        01.03.2018 09:31

        Танунах, какие золотые трусы! Резинка порвется пальцы на ногах отрубит?? Если зацепит по взрослому писец буит всем , просто кроме золота вариантов нуль, а как там ситуация попрёт будем смареть, а то мож и платиновые трусы не помогут медным тазом придется накрываца??

  3. Скворцов
    27.02.2018 12:03

    Покупали на заёмные, оценивали актив на балансе по постоянно растущей стоимости, а тут вдруг что-то не так пошло — 3-4 повышения ставки ФРС и пр. мелочи. ?

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *