Рубрика: Финансы

Богатство домохозяйств относительно их доходов никогда раньше не достигало таких высоких уровней

В течение 45 лет – до 1994 года, когда Федрезервом руководил Алан Гринспен – среднее отношение богатства домохозяйств к их доходам неизменно колебалось вокруг отметки 4,9. В 4 квартале 2016 года богатство домохозяйств превысило располагаемый скорректированный на инфляцию доход этих…

Худшая неделя для Dow в 2017 году на фоне резни в мусорных облигациях, кровавой бани в трежерис и обвала нефтяных цен

Подведем итог: эта неделя принесла хаос на рынки акций развивающихся стран, а также на рынки высокодоходных облигаций, трежерис, нефти и меди. Под удар попали китайские денежные рынки и фонды паритета риска… а американские акции чувствуют себя нормально… Все, что мы имеем…

Долговой загул 2016 года породил (сюрприз!) инфляцию. Догадайтесь, что это означает для 2018 года?

Теперь, когда каждый наконец-то уверовал в дефляцию и принял необходимость отрицательных процентных ставок, инфляция решила устроить повторный визит. В последние несколько дней в серьезных мировых изданиях появлялись статьи со следующими заголовками: Инфляция в Швейцарии растет самым быстрым темпом за последние…

В последний раз, когда облигации стали такими “дешевыми” относительно акций, доходности обрушились

В условиях, когда каждая метрика валюации указывает на то, что акции оценены “полностью”, “переоценены” или “находятся в чертовом пузыре”, последний аргумент собирателей активов звучал так: “Что ж, относительно бондов, акции все еще дешевы.” Теперь это уже не так… Разница между…

Для создания роста ВВП в $1 требуется $4 нового долга

Письмо Билла Гросса с рассуждениями о происходящем в США долговом наводнении вышло, как нельзя кстати: Федеральный Резерв выпустил свой последний отчет о финансовых потоках, отслеживающий изменение чистого богатства американских домохозяйств, которое, между прочим, изменяется точь-в-точь, как рынок акций. Мы полагаем,…

Билл Гросс: “Наша финансовая система напоминает груженный нитроглицерином грузовик, движущийся по ухабистой дороге”

Из последнего ежемесячного письма Билла Гросса инвесторам, которое называется “Покажите мне деньги”, мы узнали, каков основной источник, поддерживающий глобальную экономику после финансового кризиса. И этот источник – долг, притом долг больших размеров. В 2017 году глобальная экономика создала больше кредита…

Федрезерв ни разу за последние 40 лет не “отставал от событий” так сильно

Федрезерв так сильно не “отставал от событий” с 1977 года. Согласно “каноническому” Правилу Тейлора, которое определяет адекватный уровень Федеральных Фондов в зависимости от взаимоотношения инфляции и занятости, Федрезерв “слишком мягок” на более, чем 300 б.п. – и это самое большое…

Резня в облигациях — Период непрерывного снижения трежерис оказался самым продолжительным за последние 43 года

Ночью денежные рынки Китая начали выходить из себя и юань упал, Драги не помог, не обнадежили также и комментарии Спайсера по Глассу-Стиголлу, в результате чего облигации, медь, нефть, развивающиеся рынки, фонды паритета риска, а еще и Китай упали. Может ли…

Триумф политики 2.0

Лично я уже видел это кино. Те же силы, которые остановили Рейгана от “осушения болота” в свое время, остановят и Трампа в подобном начинании. В 1985 году я покинул кабинет Рональда Рейгана, будучи разочарованным. Революция Рейгана, как предполагалось изначально, должна…

Текущий период непрерывного падения акций имеет самую большую продолжительность с момента выборов; Нефть рухнула

Два клипа о сегодняшних движениях в нефти Давайте посчитаем возникшие трещины – вначале макростатистика, затем VIX, потом Развивающиеся рынки, после медь, далее высокодоходные облигации, а теперь и нефть – все это резко развернулось, но акции до последнего времени продолжали рост.…