Глобальный долларовый дефицит уже здесь – и это становится большой проблемой

Еще одна неделя и еще один сигнал горит красным…

По моему мнению, кредитный рынок указывает на приближение неизбежного “кранча”. Хуже того – мы наблюдаем усиление глобального долларового дефицита.

Многие читатели знают, что я неоднократно писал на эту тему в течение всего года.

Лично я думаю, что этот дефицит может стать триггером, который запустит масштабный глобальный финансовый кризис.

Взгляните на то, что случилось с развивающимися рынками из-за ужесточения политики Федерального Резерва, укрепившегося доллара и дренирования ликвидности.

Не забывайте, что долларовый дефицит является синонимом исчезающей ликвидности. Это означает, что мы можем ожидать более неистовых внезапных рыночных крахов – подобных тому, какой мы наблюдали в последние две недели.

Фондовые рынки (и рынки облигаций) во всем мире понесли большие потери. Единственным активом, который показал положительную динамику, оказалось золото.

Рост реальных процентных ставок в США и замедление экономического роста (особенно в Китае) испугали инвесторов и заставили их переосмыслить свои позиции.

Кроме того, завязанная на LIBOR (Лондонская межбанковская ставка предложения) стоимость краткосрочных долларовых займов указывает на агрессивное ужесточение финансовых условий.

Взгляните на 3-месячную ставку долларового LIBOR – только что она показала самый стремительный однодневный прирост с конца мая этого года.

И еще более пугающий момент заключается в том, что сейчас эта ставка находится на самом высоком уровне с 2008 года.

Что же это означает?

Что ж, это указывает на то, что краткосрочные заимствования в долларах США становятся очень дорогими. И инвесторы – особенно за рубежом – сталкиваются с тем, что им становится все сложнее и дороже заполучить на руки доллары США.

Здесь нет никакого сюрприза, но я и испытываю волнение из-за того, насколько дорога и дефицитна становится американская валюта…

Корпорации во всем мире занимают доллары для проведения деловых операций. И даже обычные граждане с ипотекой и кредитными карточками (которые главным образом завязаны на LIBOR) столкнутся с более высокими процентными платежами.

Рынок игнорировал эту тенденцию в течение последних трех лет главным образом потому, что многие полагали, что экономический рост в США будет ускоряться, компенсируя более высокие процентные платежи.

Но одно можно сказать наверняка: с учетом ужесточения политики со стороны американского центробанка стоимость краткосрочных долларовых займов будет продолжать расти.

Для долларовых заемщиков и институтов, зависящих от краткосрочного долга, указанная динамика – это звонок к пробуждению.  Ваши обязательства становится трудно обслуживать. И ваши активы становятся уязвимыми.

Не самая приятная ситуация…

В апреле я писал о долговой бомбе с часовым механизмом размером в более чем $7,5 трлн., которая очень уязвима к повышению ставок LIBOR:

“Как корпоративные, так и некорпоративные бизнес-кредиты, а также коммерческие ипотечные займы примерно в половине своей завязаны на LIBOR… Так, увеличение ставки на 35 базисных пунктов может повысить процентные расходы по бизнес-кредитам на $21 млрд. Таким образом, с ростом доходности – как на коротком, так и на длинном конце кривой – эта динамика может нанести ущерб бизнесу. Это означает, что фондовый рынок попадет под удар… Взгляните на акции компаний, обремененных большими долгами с плавающей ставкой, которые отстали от индекса S&P 500, когда затраты по займам выросли…“

Итак, я знаю, что идея долларового дефицита кажется странной для многих. Особенно в свете того, сколько Федрезерв напечатал новой валюты, начиная с 2008 года.

Но проблема в том, что мир создал гораздо больше долгов, чем Федрезерв создал долларов.

Так, на каждый напечатанный доллар в мире создано примерно в 20 раз больше долгов.

И большая часть этого долга оказалась за границей. Например, на развивающихся рынках.

И все было в порядке, пока Федрезерв смягчал политику, а инфляция была низкой…

Но с конца декабря 2015 года Федрезерв приступил к ужесточению монетарной политики. И если вы посмотрите на обе эти диаграммы, представленные выше, вы можете даже увидеть, в какой момент затраты по обслуживанию долгов начали расти.

И теперь на фоне ужесточения политики американского центробанка, в условиях увеличивающегося бюджетного дефицита США, укрепляющегося доллара и растущих ставок обслуживание всего этого непогашенного долга становится невозможным…

Вот что я писал на прошлой неделе, подводя итог моей аргументации, почему начинается долларовый дефицит… “Рост дефицита США требует еще большего количества долларов от иностранцев для финансирования Казначейства США. Но Федрезерв сокращает свой баланс … это означает, что американское Казначейство высасывает доллары из экономики (наоборот, количественное смягчение впрыскивало доллары в экономику). В результате возникает дефицит долларов США – мировой резервной валюты – таким образом, глобальная экономика попадает под удар…

Это приводит к испарению долларовой ликвидности, делая рынки крайне хрупкими … И с тех пор испарение долларов только усилилось. Казначейству нужно больше долларов, чем когда-либо прежде, поскольку бюджетный дефицит продолжает расти до уровней, которые не наблюдались с 2008 года … Федрезерв наращивает темп количественного ужесточения (высасывая доллары из банковской системы). Американский центробанк сокращает свой баланс на $50 млрд. в месяц… Кроме того, из-за налоговых послаблений Трампа корпорации США возвращают свои запасы наличных из-за границы домой. И теперь иностранные банки, которые раньше играли роль “налоговых гаваней”, внезапно стали терять доллары…”

Будучи знакомыми с основами экономической науки и имея представление о том, что такое предложение и спрос, мы можем сделать вывод, что стоимость доллара растет из-за постоянно сокращающегося пула американской валюты.  И это означает, что долги, выраженные в долларах, становятся все труднее обслуживать.

И поскольку Федрезерв больше не смягчает политику, прекратив закачку дешевых долларов в систему, должники лишаются возможности вернуть свои непогашенные долги (не забывайте, что на $1 Федрезерва есть $20 долга).

Но неужели у них нет возможности рефинансировать старые долги, получив новые более дешевые кредиты?

В этом и заключается самая большая проблема. Рост 3-месячной ставки долларового LIBOR (как показано на первом графике) делает займы в американской валюте более дорогими. В этой ситуации должникам приходится платить больше за их краткосрочное финансирование.

И впредь эти затраты будут лишь расти.

Отсутствие притока дешевых денег, необходимых для обслуживания долларовых долгов, подталкивает мир к новому финансовому кризису.

Отсюда, проблема долларового дефицита.

И все это происходит, потому что американский центробанк ужесточает монетарную политику…

Вот почему я настаиваю на том, что Федрезерв вернется к смягчению своей политики – выдавливанию ставок на отрицательную территорию и масштабному печатанию денег – гораздо раньше, чем думают многие.

Но до тех пор ожидайте, что доллар будет укрепляться. И краткосрочные ставки продолжат расти, подталкивая развивающиеся рынки и глобальные корпорации к дефолту.

Так, например, в Китае в этом году было зафиксировано рекордное количество дефолтов по корпоративным облигациям.

Более высокие затраты по краткосрочным займам и более сильный доллар также увеличивают “хвостовые риски” (также известные как черные лебеди) для глобальных инвесторов.

Поэтому имейте все это в виду и не удивляйтесь, если рынки внезапно резко обвалятся…

Опубликовано 19.10.2018 г.

Источник: The Global Dollar Shortage is Here – And It’s Becoming A Big Problem

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Глобальный долларовый дефицит уже здесь – и это становится большой проблемой обновлено: Октябрь 22, 2018 автором: Адем Тумеркан

Комментариев: 32

  1. Nikola
    22.10.2018 14:57

    Набираемся терпением и готовимся к покупкам. https://www.finanz.ru/novosti/valyuty/v-gosdume-zadumali-ubit-dollar-bitkoinom-1027638332 Интересно, что там они курят. То запрещают. То цифровые рельсы ставят.

    • 22.10.2018 16:18

      Квас не Cola
      Пей Николу!

      • Клин
        22.10.2018 17:03

        да, сегодня какойто похмельный тихий понедельник )))

        • Клин
          22.10.2018 17:16

          Доктор, ты то чего думаешь, когда из акций выходить? Ты Лензолоте вроде сидишь?

          • 22.10.2018 20:08

            Итак ДА!
            Скоро россияне будут ездить в золотые туры в Китай, Лензолото Цзинь Цзянь это 100% китайский холдинг по продаже золота по самой честной цене!
            Название 100,0% китайского холдинга может показаться Вам знакомым но это конечно не то о чем Вы первоначально подумали.

            Нет, я не владел, не владею и никогда не буду владеть акциями Лензолота.

            Правда у меня есть немного акций нефтяной
            компании, не советую покупать какие то акции сейчас.

            Но если вы любитель приключений, мечтаете всю жизнь пробежаться по минному полю с голой задницей и с завязанными глазами, купите например акции нефтяной компании.

            Покупайте серебро в слитках, золотые монетки и “заменители доллара”.

            И не ищите приключений…приключения сами Вас найдут!

            • Клин
              22.10.2018 22:10

              Спасибо Доктор, понял )
              Однако не подлечил ))

    • Клин
      22.10.2018 17:01

      Биткойны в России это трубы по закачке бабла в нашу многострадальную Родину

      • Nikola
        22.10.2018 23:38

        Клин, в статье всего две идеи, вернее одна: забрать у населения долларовые вклады и перевести их в виртуальные. Кеш они не смогут забрать, только по пугать, вдруг дрогнет психика при игре на понижение, побегут продадут и купят “алюминиевые” провода и сменят медь на более продвинутые. Рубль тоже пока хорошая валюта, её у населения тоже нет. Один большой риск деноминация в любой момент, убрать “черный” нал из оборота.

  2. Маргарита
    22.10.2018 17:38

    Примером для России может Венесуэла, рассказала Сидоренко: на фоне экономического кризиса и гиперинфляции в 1 000 000% страна запустила собственную криптовалюту “Эль Петро”, с помощью которой, по словам Сидоренко, привлекла “громадные инвестиции”.

    О громадных инвестициях: свежо придание, да верится с трудом.
    Там с туал. бумагой напряжёнка и в связи с этим, местное население вполне могло пользовать боливары не совсем по назначению)

    Эль Петро даже, простите, и туалет не обклеить.
    От министра финансов Попандопуло и то польза была, в виде макулатуры. https://www.youtube.com/watch?v=eHKjgCB9jYQ

    • Клин
      22.10.2018 18:09

      Вот! Про это же говорит товарищ Девятов
      https://aurora.network/articles/251-nebopolitika/62520-lukavyy-vybor

      Здесь он про золото зачесывает. С 24 минуты рекомендую.
      Беременным и слабонервным лучше не смотреть. Кто не знает товарища Девятова – очень специфический тип. И манера у него говорить странная, похоже товарищ упорот. Уже несколько раз назначал точки краха, но все время отодвигал их.
      Но вот сейчас я с ним пожалуй соглашусь. Если на этот Хэллоувин баксы превратяться в тыкву, это реально будет прикольно.

    • Клин
      22.10.2018 18:12

      И если, как он говорит, рубль привяжут разведанным запасам (!) золота, то золотишко к рублям и припасть может. Кто по 20 т.р. в Жорики вошел, и в минуса уйти может

      • In Gold We Trust
        22.10.2018 19:04

        Опять 25. Сколько раз уже здесь перетирали эту тему, как можно мерить унции золота никчемными бумажными фантиками, ну упадет в момента чутка во что очень трудно верится, зато потом отыграет в несколько раз как было это не раз.

        p/s. Заметка для сомневающихся или не решившихся до сих пор в чем хранить капитал.
        История рубля в 20-м веке. https://bitnovosti.com/2014/12/21/rubl-xx-vek/

        • Клин
          22.10.2018 19:32

          А вот это принципиальное заблуждение – он не припадет в фантиках – фантики и золото будут одно и тоже. И цена фантиков-золота будет определятся балансом физического объема золота (разведанных запасов?) на денежную массу. И ни копейкой больше.
          Привязка рубля к золоту фактически фиксирует этот курс. И выше головы не прыгнешь.

          А в тоже время как цена акций ничем не ограничена. Напомню, когда схлопнулся пузырь доткомов в 2001, золото выросло в 2 раза. А акции золотодобытчиков выросли, в среднем, в 5 раз. Получается, что привязка рубля к золоту фиксирует цену физмета. Но появляется возможность стать акционером ЦБ, Миноритарным владельцем печатного станка )
          Если сначала грохнут биржи, то до момента привязки золота к рублю, в физмете раздуется пузырь. Такое окно возможностей для фиксакции профита.

          • In Gold We Trust
            22.10.2018 19:50

            Все это конечно так, но есть одна небольшая неувязочка.
            Во-первых до той поры пока “наш ЦБ” будет филиалом ФРС ни о какой привязке рубля к золоту не может быть и речи.
            И во-вторых в эпоху валютных войн, когда каждая страна стремится девальвировать свою валюту (сша в расчет не берем), одевать “золотое ярмо” (золотой стандарт) на шею это не самое лучшее решение.

      • Март
        22.10.2018 19:47

        не привяжут. разведанные запасы иностранцам сдают. ибо от санкций оборудования нет для добычи. киты уже с чукотки просто руду везут к себе. отпиливают наделы иностранцам и творите чё хотите, сюда гавно туда бабло. рубль женерик-суррогат доллара, жорики и за рубежом продать можно, по мировым ценам, и скока он в рублях стоить будет плювать, главное курс на бирже и в голове. вывез жорики, привёз стадо голштинцев, подключил аппарат к сиськам и бабло пошло(упрощаю) и пох скока рублей за жорика дадут, дураков менять их на рупь нетути. главный капитал в голове, а коли пусто там так и жорики не впрок. Никола прально влепил-дорожает, так к купленному +, а дешевеет так закупай.Закупаемся…..

        • Клин
          22.10.2018 23:06

          Ну таки да! Без царя в голове и жорики не впрок

    • Владимир
      22.10.2018 18:36

      … Маргарита, зачем вам об каком-то Эльке Петро и Сидоренко заморачиваться и думать )))
      … жизнь коротка и прекрасна, продолжаем наслаждаться ею и слушать музыку и песню с вашим именем ))) – https://www.youtube.com/watch?v=cnG92UKnSDw

      • Маргарита
        22.10.2018 19:13

        Владимир, спасибо, хороша песня. Я подрабатываю тренером по спортивным-бальным танцам, и музыки мне очень хватает)

        Жизнь сейчас такова, что необходимо быть постоянно в “курсе” и примерять разные ситуации будь то в Гондурасе или Венесуэле к нашим реалиям.
        Всем Добра!

        • Владимир
          22.10.2018 19:44

          … я тоже в брежневское время, когда работал в АН СССР, также подрабатывал (по совместительству) тренером-преподавателем в школе олимпийского резерва (№ 22) по шахматам (имею звание – мастер спорта СССР по шахматам)
          … вот уже несколько десятилетий собираю и собрал коллекцию самых красивых песен мира(строгий критерий – красивый голос, музыка и песня).
          … вот одна из них – с красивым названием песня, с одним из лучших теноров (солист группы “Europe”), рок баллада – https://www.youtube.com/watch?v=qX4LC1HBmag

          • Маргарита
            22.10.2018 21:03

            Владимир.
            Может вам понравится и пополните свою копилку. Девушка хороша. Пластика, голос, чувственность- всё на высоте! Может захотите добавить в вашу копилку. https://www.youtube.com/watch?v=1FrpXSe8IcU&start_radio=1&list=RD1FrpXSe8IcU

            • Владимир
              22.10.2018 22:36

              … к сожалению текст песни (стихи) – напрягают и не попадает в мой строгий критерий отбора (((, ну судите сами, вот последний куплет песни:


              Я могу быть ведьмой, сукой, убийцей.

              Показать тебе свои трюки, пинки, которые я предпочитаю.

              Поэтому я оставляю записку и отправляюсь в путь.

              И бродить.

            • Владимир
              22.10.2018 22:54

              … а ничего не имею против этой молодой талантливой нидерландская певицы – Шерон Ковакс, выпустивший свой первый сингл – «My Love» в 2014г., кстати, эта песня, даже мне больше нравится и стихи там не плохие.

              • Владимир
                22.10.2018 22:57

                * правка – а ничего не имею …
                … читать как – я ничего не имею …

  3. Владимир
    22.10.2018 21:47

    … а тем временем россияне торопятся снять рубли со счетов в банках – https://www.dp.ru/a/2018/10/21/Nevkladno__neladno?utm_referrer=https%3A%2F%2Fzen.yandex.com

    • Nikola
      22.10.2018 23:59

      Повторюсь, что писал выше: “Рубль тоже пока хорошая валюта, её у населения тоже нет. Один большой риск деноминация (долой два нуля) в любой момент, убрать «черный» нал из оборота.” Снимают в основном пенсионеры и достраивают дачи и покупают “Лады”, по моему мнению. Уж лучше покупали как раньше $ или серебро с золотом. Но на золото у них еще со времен Совка отторжение и страх остался.

  4. Владимир
    23.10.2018 00:05

    … а тем временем, кто не спрятался, я не виноват – http://oilru.com/news/558221/?utm_referrer=https%3A%2F%2Fzen.yandex.com

  5. да ну нх..
    29.10.2018 12:24

    Возможно придется брать расписки номинированные в золоте.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *