Китай сталкивается с промышленным спадом на фоне усугубления кредитного кризиса в Азии

Китай сталкивается с промышленным спадом, поскольку по корпоративному сектору страны прокатилась волна облигационных дефолтов, просигнализировав о новых проблемах для потрепанной глобальной экономики.

Официальный индекс PMI по итогам декабря упал ниже линии бума-спада до отметки 49,4 пунктов. Новые экспортные заказы упали до кризисного уровня в 46,6 пунктов, который в последний раз наблюдался в разгар китайской валютной паники в 2015 году.

“Худшее еще впереди”, – заявили аналитики японского банка Nomura. Осенний рост китайского экспорта ослабевает: экспортеры уже осуществили увеличенные поставки в США, чтобы смягчить последствия возможного повышения тарифов со стороны администрации Трампа.

Японский банк предупредил в своем прогнозе на 2019 год, что Китай ведет бо́льшую часть Восточной Азии к “кредитному кранчу”, так как глобальная ликвидность истощается, в результате чего в течение следующих нескольких месяцев в нескольких странах ожидается резкое падение цен на недвижимость и явная дефляция.

Это приведет к “третьей и последней волне медвежьего рынка”, за которой последует бурное восстановление во второй половине года, когда Пекин откажется от попыток снижения левериджа в китайской экономике, а Федеральный Резерв США откажется от ужесточения монетарной политики. “Самый темный час — перед рассветом”, – сказал Роб Суббараман из Nomura.

“Мы ожидаем, что экспортнозависимые страны, имеющие профицит счета текущих операций, – Большой Китай, Корея, Сингапур, Таиланд и Малайзия – все из которых имеют высокий уровень частных долгов, будут в основе этой суматохи”, – сказал он.

В Гонконге ситуация быстро ухудшается: в ноябре цены на недвижимость упали на 3,5%, и это стало самым резким месячным падением с момента кризиса Lehman в 2008 году.

Анклав принимает на себя удар в результате усиления доллара США и ужесточения денежно-кредитной политики со стороны Федрезерва. Трехмесячные ставки LIBOR удвоились до отметки 2,78% за последний год. Это привело к повышению ставок HIBOR, используемых для определения цен на рынке ипотечного кредитования в Гонконге.

Циклические подъемы и спады экономики Китая стали решающим фактором для мировой экономики, определяя цены на сырьевые товары и темпы роста на развивающихся рынках. Текущее китайское замедление является основной причиной, по которой экономика еврозоны резко затормозила, а Италия и Германия одной ногой вступили в рецессию.

Это полностью осознают “global macro” хедж-фонды, но еще пока не до конца понимают широкая публика и представители политических классов на Западе, которые все еще полагаются на старые “докитайские” представления о том, как устроен мир.

Напряжение нарастает в корпоративном секторе Китая. По данным Wind Information, количество дефолтов утроилось до рекордной отметки 119 эпизодов в 2018 году. Девелопер, осуществляющий деятельность в Нинбо, Yinyi Co, недавно столкнулся с проблемами из-за нехватки ликвидности и на прошлой неделе не смог погасить свои трехлетние облигации.

Масштаб дефолтов все еще относительно невелик – $17 млрд. в 2018 году. Более того, готовность регуляторов позволять компаниям банкротится, возможно, является хорошим знаком. До 2014 года китайские власти предпочитали спасать компании, попавшие в затруднительное положение, чтобы укрепить доверие, при этом игнорируя эндемический моральный риск.

Тем не менее, коммунистические власти идут по тонкой грани, пытаясь сдуть кредитный пузырь, который увеличил отношение корпоративного долга к ВВП с 95% до 160% за последние десять лет. Управляемое замедление трудно стабилизировать. Задача становится практически невыполнимой из-за усугубляющейся торговой войны с США, которая до сих пор доставляла лишь небольшие неприятности, но может стать смертельно серьезной в 2019 году.

За последний год Народный Банк Китая четырежды сокращал норматив обязательных резервов, чтобы укрепить банковскую систему. Этим стимулам еще только предстоит набрать силу в реальной экономике. Janus Henderson заявляет, что его показатель “реального роста монетарного агрегата М1” – очищенный от шума – обвалился до нуля.

Рассчитываемая Capital Economics на основе ряда косвенных индикаторов метрика, показывающая экономический рост, упала до 5% в прошлом месяце. Это намного хуже, чем “причесанные” официальные данные.

Capital Economics ожидает, что темпы роста китайской экономики снизятся до 4% к середине 2019 года, прежде чем фискальная щедрость даст о себе знать, и даже в этом случае отскок будет значительно уменьшенной версией более ранних бумов, следующих за замедлениями. “Стимулы должны заложить основу для роста до конца года, но не приведут к сильному восстановлению”, – говорится в отчете компании.

Шквал данных свидетельствует о том, что промышленный сектор Китая в ноябре резко подкосился, хотя сектор услуг пока показывает устойчивую динамику. Продажи автомобилей в Китае уменьшились на 16% по сравнению с прошлым годом. Перевозки воздушным транспортом сократились. Рост прибылей в промышленности упал до минус 1,8%.

Ущерб, нанесенный экономике, явственно наблюдается в крахе индекса CSI 300, который упал на 32% с конца января прошлого года. Все десять отраслей промышленности, составляющие этот индекс, пережили глубокое падение.

Пекин снижает налоги и увеличивает расходы после решения о изменении политики, принятого по результатам Центральной Экономической Рабочей Конференции, состоявшейся перед Рождеством. Местным органам власти было сказано ускорить эмиссию облигаций для финансирования проектов.

Тем не менее, Китай не может продолжать полагаться на новый кредит. Экономическая эффективность нового долга с начала года 2000-х годов упала на три четверти. Баланс риска и вознаграждения стал резко отрицательным.

Неизвестно, приведет ли перемирие в торговой войне, объявленное Дональдом Трампом, к итоговому соглашению. В выходные Трамп написал в Твиттере, что переговоры с китайским лидером Си Цзиньпином приближаются к прорыву.

“Сделка продвигается очень хорошо. Если она будет заключена, она будет очень всеобъемлющей, охватывающей все темы, области и спорные вопросы. Достигнут большой прогресс!”, – написал он.

Рынки поверят в это, когда они ознакомятся с фактами.

Опубликовано 01.01.2019 г.

Источник: China faces industrial slump as ‘credit crunch’ deepens in Asia

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Китай сталкивается с промышленным спадом на фоне усугубления кредитного кризиса в Азии обновлено: Январь 2, 2019 автором: Амброуз Эванс-Причард

Комментариев: 23

  1. Православный
    02.01.2019 16:26

    Пекин снижает налоги…..

    Даж эти обезьяны, в отличии от уродов из рф, что налоговую нагрузку в трудные времена надо снижать , макулатуру в топку надо подкидывать, экономика это как любовь палку не кинешь погаснет))) наша млин бритая ылита все ска наооборот делает, ну удачи ей! Что не делает дурак все он делает не так.

    Господь, золото, хлеб, гладкоствол.

    Слава за все Исусу Христу !

  2. Владимир
    02.01.2019 16:47

    … специально только для ЖУКОВ – рабочий инструмент (самый крутой в правом верхнем углу)

    http://kliogem.ru/products/diagnostika-metallov/

  3. Владимир
    02.01.2019 17:03

    … сегодня на бирже, ЗОЛОТО в таймфрейме от 11-30 до 12-30 – два раза протестировала уровень сопротивления $1288 за трунцию, ввиду малого числа покупцов (народ ещё бухает), продолжение роста не последовало )))

    • Nikola
      02.01.2019 17:35

      В движении металлов, нет общей динамики. Платина продолжает падать или стоять на занятых рубежах. Это напрягает.

      • Владимир
        02.01.2019 18:18

        … кого напрягает???
        … я думаю здесь на сайте – идиотов нет покупать платину, даже в монетах (придётся заплатить НДС – 18% в отличие от покупки золотых и серебренных монет), да и продать их стрёмно, насчёт слитков – так многие (не спецы) их не отличат от подделок – слитка серебра позолоченного тонким слоем белого золота.
        Насчёт движения металлов – давно уже нет общей динамики учите матчасть.

      • Сивка
        03.01.2019 11:58

        Мода на платину прошла в ювелирке. Осталось только потрепанность в катализаторах. Но после дизельгейта продажи дизелей в Европе резко упала. Продажи дизельных авто и вообще авто будут падать. Так что спроса на платину не предвидится только если снова наладят автокатализаторов производство для бензиновых авто. Но там это сложнее. Так что как пром металлу пока платине ни чего не брезжит. Будет возможно и по 600.

  4. Владимир
    02.01.2019 17:43

    … ну и как тут без нашего гуру Пректера Р., по его разволновке в этом году, золото сходит в район $1400 (волна В) и потом откатит до $1330 (волна С), хотя я с ним не согласен – золото улетит выше и даже очень не хило.

    https://ic.pics.livejournal.com/ewitranslate/75615498/2350354/2350354_original.png

    • Маргарита
      02.01.2019 20:08

      Здравствуйте. Читали прогноз Мовчана?!! золото на 900 ? Очень хочу и жду… Когда? Как думаете, без сарказма? ПОЗДРАВЛЯЮ https://www.youtube.com/watch?v=utddSTvRvrg&start_radio=1&list=RDutddSTvRvrg

      • Мыслитель
        02.01.2019 20:34

        “Здравствуйте. Читали прогноз Мовчана?!! золото на 900 ? Очень хочу и жду… Когда?”
        Скорее всего, никогда. Слушать прогноз Мовчана по золоту равносильно прогнозам Goldman Sacks.

      • Мыслитель
        02.01.2019 20:49

        И еще добавлю…золотому жуку не следует слушать никаких ценовых прогнозов. Кто может это знать? Если вы краткосрочный жук и хотите слегка спекульнуть на металле, то вы здесь играете в рулетку. Может быть где-то и выграете, но с большей вероятностью проиграете ибо вами будут руководить страсти: страх и жадность.
        Если вы используете инвестиции в золото как долгосрочный механизм защиты капитала, то вы не смотрите на цену и не слушаете ничьих советов. Кроме моих :)).

      • Владимир
        02.01.2019 21:59

        … Маргарита, прогноз Мовчана про золото по 900 я не видел, в интервью он говорил о 800 и то скорее чем по 1600, смотрите здесь – https://www.youtube.com/watch?v=a_y387PVWk0#t=17m38
        Про 900 говорил Демура С. Мовчан – это тот же брехун как и Олейник Вася.
        Мовчан скользкий, мутный тип и заинтересованное лицо, несёт часто такую пургу, типа что экономика растет и доходы тоже. Он экономист московского центра Карнеги, берет в управление деньги не менее пол-лимона зелени и не вкладывает их не в акции не в индексы, а использует другие инструменты (облиги, долги стран и т. п.). Он против золота, так как это по его мнению не приносит прибыли, не понимая что золото это защитный актив, он не для заработка и спекуляций.
        Так что не слушайте его и будет вам счастье.

        • Владимир
          02.01.2019 22:40

          * …золото это защитный актив, ОНО не для… (исправлено)

  5. збз
    02.01.2019 21:11

    Скорее у лысого в мавзолее поднимется, чем золото до 900 упадёт…….

    • Владимир
      02.01.2019 21:37

      … спасибо, поржал )))
      … правда, даме низя так отвечать )))

    • LPG Creator
      05.01.2019 01:01

      Ох-еть! А картавого ещё не вынесли?
      Давненько я в Москве не бывал!

  6. Маргарита
    03.01.2019 02:20

    Мовчан обещал по 900! Ну, и очередной оракул опростоволосился.. Меня его прогнозы не касаются… но, каков Нострадамус?! И огромный минус ему в карму…

    • Православный
      03.01.2019 03:41

      В одном из видосов мавчан грил а че золоту и по 200 не быть? Типа как толпа барыг в казино решит то и будет))

      А вообще , бо большому счёту , похер какая цена будет, если не спекулянт , а сберегатель. Физическое Золото , это страховка на случай исчезновения любых валют, а это происходило регулярно в истории. Вопрос в том будет это при нашей жизни или нет? Меня лично не волнует ,ибо в золоте только излишки , которые в этой экономической системе сегодня некуда применить, у меня есть дети им передам по наследству, если Бог даст! Такшта , появились излишки пошёл купил Гошу и так постоянно и пох на цену, макулатура сгорит сто пудово.

      Слава Исусу Христу за все!

      • LPG Creator
        05.01.2019 01:12

        Не знал что Мовчан будет фиксированные цены обещать. Вы что-то из контекста вырвали. Парень порядочный. Перед тем как консультировать, опрашивает вас о мечтах-идеях и совет может дать полезный. В акции не пойдет (дорого), в коммодитес не идет (нет движения), остаются облигации и бонды с рычагами. Просто он в этом понимает, а вы – нет. Каждый своим делом должен быть занят. И будет нам счастье!

    • Тайлер Дерден
      03.01.2019 08:21

      Мовчан – “селл-сайд”, при том особенно бессовестный. Слушать его не надо. В начале 2018 года он говорил, что западная экономика вошла в десятилетие безоблачного роста. Или что-то вроде этого. А еще, когда было слито панамское досье, он писал, что $2 млрд. Ралдугина -это нормально, и ничего за ними коррупционного, компроментирующего Путина, нет.

      • Православный
        03.01.2019 11:02

        Согласен, мутный , скользкий типок. Глазенки такие маленькие, хитрые так и бегают.

      • LPG Creator
        05.01.2019 01:18

        Вы не видите что-ли последние 8 лет кто фиат печатает – тот и определяет куда экономика вошла. Обратная сторона, о которой умалчивают – инфляционная. В долларах это не так явно, чтоб доходчиво было – посмотрите цены активов в рублях или других валютах 3-их стран.

  7. Мыслитель
    03.01.2019 02:41

    “И огромный минус ему в карму…”

    Часть его кармы получат его последователи, как не желающие брать ответственность за свою жизнь на себя, а стремящиеся получить себе гуру.

Добавить комментарий для Маргарита Отменить ответ

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *