“Мы в пятнадцати минутах от полуночи”: Citi прогнозирует, что рецессия в США начнется в этом году

Citigroup выпустил недвусмысленное предупреждение о скором начале рецессии в Соединенных Штатах, посоветовав клиентам сократить позиции в рисковых активах и подготовиться к приходу шторма.

Глобальная инвестиционная команда банка заявила, что в прошлом году Федеральный Резерв США чрезмерно ужесточил денежно-кредитную политику. Он слишком долго ждал, чтобы прекратить повышение процентных ставок или замедлить темпы количественного ужесточения (обратное QE).

Экономика уже получила пробоину ниже ватерлинии и, скорее всего, поддастся патологиям, описанным в учебниках и связанным с затуханием экспансии.

“Экономика США, похоже, переходит в фазу стагнации после короткого периода нахождения в стадии “золотой середины” на фоне высокого уровня фискальных стимулов. Мы советуем инвесторам готовиться к рецессии”, – сказано в письме банка.

Американские акции и мировые фондовые индексы могут продолжать расти еще несколько месяцев, прежде чем достигнут своего пика в июле. “Как правило, ралли в акциях прекращается незадолго до окончания цикла”, – утверждает Citi.

Подытоживая, Citigroup предсказывает наступление технической рецессии в декабре этого года в соответствии с определением Национального Бюро Экономических Исследований. “Конечно, наш прогноз не будет абсолютно точным”, – сказано в письме.

Внутренняя модель банка предполагает, что вероятность наступления рецессии в следующем году возросла до 37–45%. На самом деле эта модель говорит о том, что экономика уже находится в опасной зоне.

Предыдущие эпизоды показывают, что, когда вероятность наступления спада приближается к 50%, экономика уже как правило находится в рецессии. “Мы в пятнадцати минутах от полуночи”, – сказано в письме за авторством Джереми Хейла и Амира Амина.

Ключевым триггером стала случившаяся на этой неделе инверсия кривой доходности казначейских облигаций, когда рыночная ставка по 10-летним нотам упала ниже трехмесячной ставки. “Поскольку кривая все больше инвертируется, вероятность наступления рецессии растет в геометрической прогрессии”, – говорится в письме.

Этот переломный момент представляет собой вердикт рынков облигаций о том, что Федеральный Резерв в своей политике ужесточения монетарных условий вышел за рамки разумного. Инверсия кривой доходности имеет последствия. Так, в первую очередь страдает бизнес-модель банков, которые стремятся совершать краткосрочные заимствования, а затем ссужать деньги на долгий срок. При инверсии кривой доходности финансовые доходы банков сокращаются, и в конечном итоге кредитование частного сектора уменьшается.

Citigroup заявил, что еще слишком рано отказываться от акций, но некоторый поворот в сторону активов с фиксированной доходностью был бы разумным. Американские фондовые индексы в среднем вырастали еще на 11% после того, как кривая инвертировалась в прошлые разы, а пики на фондовых рынках случались четыре месяца спустя этого события. Сами акции предвосхищают начало рецессии в среднем за 5 месяцев, достигая своих циклических вершин.

Но циклы разнятся в этом отношении. До Великой Рецессии предупреждений почти не было. Индекс S&P 500 достиг своего пика в октябре 2007 года, а экономика США начала сокращаться в ноябре – задолго до краха Lehman Brothers и AIG, случившегося годом позднее.

Изменения в политике могут иметь огромное значение, если они наступят достаточно скоро. Федрезерв снизил ставки на 50 пунктов в результате экстренного (незапланированного) шага в январе 2001 года и еще на 50 пунктов три недели спустя, но было уже слишком поздно, рецессию уже было не остановить, и экономический спад начался в феврале того же года.

Рецессии токсичны, потому что они вызывает цепную реакцию, выражающуюся в запуске финансового делевериджа. Сегодня рецессия может привести к лавине “падших ангелов” среди американских компаний, которые за девять лет увеличили долг с $2,5 трлн.  до $6,5 трлн., главным образом для выкупа собственных акций.

Большие долги компаний с рейтингом BBB и BB имеют статус чуть выше мусорного. Среднее соотношение чистый долг/EBITDA у этих компаний равно почти шести, что по историческим меркам очень много. Рецессионный шок приведет к резне на кредитном рынке. Такой шок может запустить самоусиливающийся кризис.

Рецессия нанесет сокрушительный удар по еврозоне, где Италия уже находится в рецессии, а экономический рост в Германии застопорился на нулевой отметке. Ключевая процентная ставка Европейского центрального банка составляет минус 0,4%.

Политическая планка для возобновления QE в ЕС непомерно высока. Пакт Стабильности препятствует радикальному использованию контрциклических фискальных стимулов.

Кристин Лагард, глава Международного Валютного Фонда, предупредила в четверг, что валютный блок “недостаточно устойчив”, чтобы противостоять очередному глобальному спаду. “Нам нужна европейская банковская система, которая может выстоять в шторм, не ломаясь”, – сказала она.

Citigroup заявил, что опережающий индикатор по экономике США, рассчитываемый Conference Board, начал снижаться, и этот сигнал нельзя игнорировать. Краткосрочное улучшение американской экономики на фоне налоговых послаблений Дональда Трампа ослабевает. Рынок труда силен, но он является зеркалом заднего вида для понимания состояния дел в экономике. Этот рынок почти не издавал предупредительных сигналов о рецессии в 1973, 1981, 2000 и 2007 годах.

Одним из неприятных сюрпризов может стать возобновление ценового давления в США, несмотря на замедление экономики, что приведет к стагфляции. Такой сценарий стал бы ужасным сочетанием для акций.

Конкурент Citi, Bank of America, заявил, что ожидает, что акции достигнут “большой вершины” во второй половине этого года, прежде чем инвесторы осознают болезненную перспективу “долговой дефляции /импотенции политики”, когда у финансовой системы отпадут колеса. Прогнозная модель банка предвещает сокращение глобальных прибылей на акцию на 9% в этом году.

Противоположный индикатор Bull&Bear, рассчитываемый Bank of America, в начале января сигнализировал о начале покупок, когда страх стал распространенным явлением на рынках. Капитуляция Федрезерва сработала, как и следовало ожидать: за первый квартал коммодити выросли на 14,5%, а глобальные акции подорожали на 11,5%.

Теперь, когда мы вступаем во второй квартал, настроения меняется. Инвесторы переходят в “дефляционные активы” (облигации) и начинают “японизационный” трейд. На данный момент индикатор Bull&Bear находится на нейтральной территории на отметке 4,4 пункта, что значительно ниже сигнала на продажу на уровне 8,0 пунктов, отражающего максимальную жадность.

У нас есть время для подготовки. Но будьте осторожны. Динамика последней стадии цикла непредсказуемо опасна.

Опубликовано 29.03.2019 г.

Источник: ‘We’re at 15 minutes to midnight’: Citi predicts US recession this year

“Мы в пятнадцати минутах от полуночи”: Citi прогнозирует, что рецессия в США начнется в этом году обновлено: Март 30, 2019 автором: Амброуз Эванс-Причард

Комментариев: 51

  1. Цыган
    31.03.2019 09:28

    «Мы в 15 минутах от полуночи…»

    Я бы сказал более точнее , стрелки потенциала мировой экономической и фин системы указывают на пол шестова, иными словами полная импотенция)))

    • Владимир
      31.03.2019 10:28

      … по древней китайской медицине – в 8 утра ХРЕН стоит сильней всего за весь суточный период )))

      • Клин
        31.03.2019 12:09

        Бгы)

        На штатовских биржах бесконечное 8 утра.
        Это все проделки Шляпника

      • Цыган
        31.03.2019 13:57

        Володя , с такой моделью финсистемы хрен будет показывать только на пол шестова! Если бы был золотой стандарт жоский, то как любит говорит жук, хрен буит стоят как у волка на морозе)))

      • Петух Гамбургский
        31.03.2019 19:38

        Чувак, в 8 часов я уже работаю, мне не до херов стоячих))))

      • Март
        31.03.2019 22:16

        поговаривают что опять сезонный перевод времени начнут. Бл..ть, мне интересно на чей хрен нас заставляют ориентироваться? Зае…али этими переводами.. подвернулся бы он мне в мои 8 часов утра…..
        Зае… …..фу бляха… Закупаемся….

  2. Жук
    31.03.2019 13:01

    И это статья вышла на бломберг. Вы готовы к этому? Вот так они будут обесценивать долги при следующий попе

    Миру лучше привыкнуть к отрицательным ставкам

    Это-единственный способ снизить чрезмерные уровни долга, которые стали слишком большими, чтобы ими можно было управлять.

    https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-03-30/why-negative-interest-rates-may-soon-become-the-norm

  3. Жук
    31.03.2019 13:34

    https://www.facebook.com/129995207012918/posts/2012290312116722/

    Я знаю тут есть люди которые понимают анг, послушайте.
    А для всех кто не понимает, в двух словах.
    Политик говорит что банковская система сломана и что все это полная афера ЦБ которые печатают бумагу и они аферисты

    • Ложка
      31.03.2019 23:25

      Ну да, все эти банки-банкроты, а руководство центробанков – преступники. Добавлю, что наш Сбер еле откачали в 2015, уронив рубль для его спасения в 2 раза. Греф с Сечиным продавали рубли, которые им дала Набиуллина, даже во время сбоя на валютной бирже, когда не проходили заявки по продажу валюты – только на покупку. Курс летел вниз вертикально.
      И одним из ответственных за исправность систем торгов был некий чел, большой сторонник украинского Майдана, что как бы намекает на заговор ЦБ против собственной страны. И никто не сел, гарант чешет про цирконы-посейдоны…

      А если рисовать дальше, то банки вообще лягут. А долги как были, так и останутся.

  4. Жук
    31.03.2019 13:51

    Страны должны получить разрешение ЕЦБ на управление запасами золота: Драги

    https://www.reuters.com/article/ecb-reserves-draghi/countries-must-seek-ecb-approval-to-manage-gold-reserves-draghi-idUSF9N1XJ02N

    • Nikola
      31.03.2019 20:41

      Жук, в фразе: “Европейский центральный банк должен одобрить любую операцию с иностранными резервами стран еврозоны, включая золото и крупные валютные активы” в данной фразе нет того что вы написали: “Страны должны получить разрешение ЕЦБ на управление запасами золота: Драги”

      • Жук
        31.03.2019 21:53

        ЕЦБ должен одобрить или получить разрешение ЕЦБ :)))) это вы считаете не слова синонимы и не одно и тоже ;)))) А если ЕЦБ не одобрит, значит другие банки не получат разрешения ;)))))

        • Nikola
          01.04.2019 10:48

          Жук, вы придрались к слову в переводе, но слова Драги означают другое, а не как трактовали вы. Ваш “перевод” ставит людей в заблуждение.

  5. Жук
    31.03.2019 15:45

    Эмираты заговорили об отвязки от вечно зелёной бумаги. Думаю что это будет на всем ближнем востоке.

    https://gulfnews.com/business/analysis/its-time-the-dirham-moved-on-from-the-dollar-peg-1.63010690

    Я об этом говорил еще в 15 году.

    • Клин
      31.03.2019 20:33

      Жук, арабы уже не первый раз сливают инфу, что вот-вот перейдут на золото. Да все не переходят.
      Похоже, это у них такой способ поторговаться с Вашингтоном за какие-то ништяки, не более. )

      А вот кто всерьез хотел ввести золотой динар, это Каддафи. И его судьба до сих пор служит хорошим примером султанам залива.

      http://gold.ru/news/zolotoj-dinar-kaddafi.html

      • Жук
        31.03.2019 20:42

        Они не про золото говорят,а про отвязку и плавающий валюты :)))) все то что было с рупиям в 14 году :))) Титаник $$$$$$ тонет

        • Клин
          31.03.2019 22:48

          Вот – говорят! Это они умеют

          Когда на саудитов уже конкретно стали башни близнецы вешать, они обещались сбросить трежеря и вывести свое бабло из штатов. А в итоге накупили оружия у амеров на 100 млрд.

          А так то новость позитивная )

    • Nikola
      31.03.2019 20:45

      ОАЭ приближаются к РФ и Турции. Только им нужно будет нарастить долларовые резервы , что приведет на мировых рынках к росту зеленого. Отвязка не означает смерть зеленого. Они хотят кинуть своё население.

      • Жук
        31.03.2019 21:40

        Они хотят на шлюпки отчалить от титаника 😎
        Запад тонет в долгах и дна не видно 🤪😝

      • Жук
        31.03.2019 21:49

        Послушайте что говорит американец про америку :)))) да и коменты прочитайте, хоть через гоогле переводчик ;)))) зеленый тонет как титаник :))))

        https://www.youtube.com/watch?v=3sSGz2fheGw

        Да у этого человека много видео, можете посмотреть ;))) Можете еще вот что глянуть, еще одного англоговорящего ;)))) https://www.youtube.com/watch?v=h4BdLdhIzx0
        А может они все на Вову работают и дискредитируют запад :

        • Nikola
          01.04.2019 11:37

          Жук, вы далеки от народа. У людей нет “тонущего титаника”. Дети уезжают к амерам или в ЕС. Родители с первого класса заставляют учить английский в надежде, что их дети смогут заработать и в случае коллапса как Венесуэле, тоже бежать. Продукты дорожают во всем мире. Но причина тут не в зеленом. А то “что говорит американец про америку :))))”, так апокалипсис всегда лучше продаётся и последователей больше!

          • Жук
            01.04.2019 18:28

            Ну так пускай уезжают ;)))) приедут другие как к примеру белые фермеры из ЮАР :)))) на то бараны и нужны чтобы их стричь ;))))

            вы так и не понимаете то, что идет трансформация нового мирового порядка.

      • Жук
        31.03.2019 22:02

        На прошлой недели вы рассказывали какие в турции молочные реки и кисельные берега :)))) а сейчас уже говорите что эмираты идут за турцией и россией :)))
        Я лично считаю что не какая валюта не должна быть привязана к вечно зеленному, потому что теоретически одна бумага не может быть привязана к другой. Когда все валюты в мире будут отвязаны от вечного $$$$, то вы в турцию и так поедете за 30 тысяч рублей все включено :))) или в португалию, испанию к беженцам за 20 тысяч ;))) терпения.

        • Nikola
          01.04.2019 11:08

          Жук, Вы всегда передёргиваете. Я не писал про “молочные реки и кисельные берега :))))”, тем более с такими смайликами. Их смысл в конце ваших текстов не понятен!!! Будь я по моложе или наоборот у меня начались высыпаться мозги, может и понял. Вы так пытаетесь привлечь аудиторию к вашим комментам? Про Турцию писал о том что видел о изменениях за год после девальвации. О том что катастрофа не произошла, и на рынке в долларах цены остались те же, И про ОАЭ писал в том же контексте. От туристов слышал рекомендации как нужно ехать в ОАЭ с тушёнкой и дошераком, что и делают туристы из РФ. Власти ОАЭ хотят исправить эту ситуацию со временем кинув свой народ на накопления. Жук пожалуйста не передёргивайте.

      • Жук
        31.03.2019 22:10

        Не какого роста не будет ;))) так как страны экспортеры нефти отказываются от зелёной бумаги, это наоборот подорвут доверия $$$$ Посмотрите хоть на русском если вы не понимаете по анг. там много видео есть.

        https://www.youtube.com/watch?v=c4eDNJIWdX0

        • Цыган
          01.04.2019 02:18

          Видео фуфло полное! Жук как всегда распространяет кремлевскую пропаганду. В видосе основной смысл Путин всех переиграл , Путин гениальный гроссмейстер и дзюдоист кинул весь мир через бедро с золотом и поставил западу цейтнот.
          Я ржу нимагу))) блин это гуано даже школьнику не возможно впарить . Путину и китаю Золото не поможе! Все Золото в конечном итоге будет вывезено в закрома нормальных пацанов как это было не раз в истории. К сожалению Россию ждёт участь Венесуэлы , такое же убогое госодарство , сырьевая колония , убогое правительство сидящее тупо на трубе и карьере. Такие тупые видосы россиянам уже не вкатывают ибо на грешной земле стало как то уже не сытно жрать , по телику ещё Канеш зрелищ дофига , но лоходильник уже пустой , в карманах пусто , а долги по кредиторам растут, такшта писец на рассее ещё не начинался это только разминка, в 14 году Россия была на грани пропасти , когда интимные партнёры введут без вазелина эмбарго на углеводородицу вот тогда веселие начнётся четкое , посмотрите на Венесуэлу это сестра России , блекауты , и отсутствии туалетной бумаги это самое малое что можем увидеть здесь, россияне тоткогда в угол загнанные погорячее южных парней будут.

          • Brrr
            01.04.2019 06:39

            Жук последовательный кремлебот, да и по стилю изложения не похож на гражданина мира, скорее на мелкий оффисный планктон.

            • Цыган
              01.04.2019 09:34

              Жму руку! Это точняк!

            • Жук
              01.04.2019 10:22

              Скорее мыслю глобально и не беру в голову что происходит под носом маленькие недоразумения.

              • Brrr
                01.04.2019 11:42

                Такое часто последнее время вылазит в самых неожиданных местах, слабоумие и любовь к отчизне. Такое впечатление, что разум покинул просторы снг. Или его и небыло…..

            • смотрящий за оленями
              01.04.2019 10:33

              Опять 25, если с такими нубам как ты кто то не соглашаешся то ты как порохобот и либераст сразу кричит ты кремблебот, мдааа, до чего время докатилось, и сука же не отгородишься от таких

          • Ложка
            01.04.2019 11:46

            Ну не всё так страшно, хотя последствия кризиса будут тяжелыми. Южные парни, скорее всего, обретут независимость – смысл их нахождения в России теряется. Значение нефти\газа пройдет пик, и держать С.Кавказ (газо- и нефтепроводы из Каспия в обход Газпрома) смысла не будет. Тяжко придется Китаю – основному бенефициару глобализации. Её разрушение\трансформация разрушит Китай, из-за чего наш Дальний Восток наводнят толпы голодных людей. Будет трудно что-то с этим делать. Естественно обострится ситуация в Черноземье – никто за фантики отдавать зерно горожанам не будет. Придется отбирать силой, и бардак устроенный в Украине перекинется к нам… в общем, обычные тяжелые, но решаемые вопросы. Российская рутина:)

            зы. будет жаль если этот ресурс скатится на уровень ЖЖ и сюда будут приходить не поболтать на досуге, а посраться:)

  6. Deww12
    31.03.2019 17:40

    https://youtu.be/-IzClsPsKBY
    Макс Кайзер, Дэвид Морган, Ричард Доти, Джеймс Рикардс в первой серии фильма Майка Мэлони: Скрытые секреты денег. Валюта против денег

    • Nikola
      01.04.2019 11:23

      Deww12, если бы видео смотрел при покупке на рубежах 375 за унцию, то затарился на всю “котлету”. В то время валюта легко зарабатывается, золото для большинства экзотический продукт. Но времена меняются и экономическая ситуация другая. Надо разбираться. “Валюта против денег” исход интересен не глобальный, а на рубеже 10-20 лет.

  7. Март
    01.04.2019 15:17

    ветка греется. весна чё ли….?
    не дозволяем страстям грешным и гневу овладеть разумом, спорим красиво, корректно, не оскорбляя и не поучая во кормление гордыни низкой….
    ибо братия мы, под Отцом нашим небесным, и не печалим ЕГО распрями….
    ищем мира, спокойствия, помогаем ближнему, и помним- какой мерою другим меряем, такой мерою и нам отмеряно будет.
    печёмся о душе и тех кто нам доверился….
    Закупаемся…

  8. Цыган
    01.04.2019 16:45

    https://www.rbc.ru/business/01/04/2019/5ca1f2689a79476ab2ad6a0c?from=from_main

    А тем временем с сп2 не все так гладко как нам пропагандоны поют. Щас братва поток сп2 достроит и им в аккурат трампнаш на воротник болт положит и писец всем инвестициям все пыхнет синим пламенем, как и везде у них , в Венесуэле и тд , короче потуже затягиваем пояса на шее))) попкорном затариваться уже прокатит, ибо будет ужо не до него))

    • Жук
      01.04.2019 18:33

      :DDDDDD это я уже слышу на протяжении 4 лет, еще с голденфронта ;)))) сейчас клиент уедет и с него снимут гипс :)))) Напиши е-маил на РБК шарашкину контору, и скажи им почитать бломберг хотя бы ;)))) бломберг совершенно другого взгляда на ситуацию :DDDDDD

      • Клин
        01.04.2019 19:38

        Да это Цыган вернулся, в роли начальника подотдела полного звиздеца и апокалипса ))) А то я уж соскучился

        В рамках своей теории он абсолютно прав.
        Хлеб! Золото! Наган! и землянка в семь накатов!

        Не знаю, правда, почему он вероятность других вариантов не видит.
        А кто видит и другие возможности, у того и профит толще)))

  9. кузень
    01.04.2019 19:30

    Я про “всепропало” читаю уже с 1991 года. За это время знакомые всепропальщики купили квартиры, поменяли кучу машин, вырастили детей, построили бизнесы и карьеры и все продолжают ныть: Россия вот вот загнется. Прямо с минуты на минуту.
    Гипс снимают клиент уезжает.

    Главное что каждый инфоповод раздувается до небес – гибель Курска, война с Чечней, кризисы, девальвации, события на Украине, Крымнаш, китайцы вырубят лес/выпьют весь Байкал. Теперь вот СП2.

    И это не говорит о политических взглядах людей, а говорит об одном – человек любит поныть. У нас уже существенная часть населения надрессирована на нытье и самобичевании. Их натаскивают СМИ с начала перестройки. Раньше все хвалили – теперь все ругают. Умный человек никогда не будет ругать все вокруг. Потому что он умеет управлять своим психологическим состоянием и понимает – для активной позиции в жизни нужно не умение ругать власть (на это способен любой идиот), а прежде всего умение создавать вокруг себя хороший деловой настрой. Но у нас таких довольно мало. Ведь ныть и жаловаться намного проще.
    С другой стороны много людей говорят – с минуту на минуту Америка развалится. И там все тоже самое только в обратную сторону.

    Не будет ни того ни другого.
    Даже большого кризиса в ближайшие пару лет не будет.

    • Клин
      01.04.2019 19:47

      Кузень, вот про нытиков согласен полностью!
      А когда на Руси хорошо то было? В какой исторический период не залезь, всегда недовольные были. Но как-то народ крутился, деньги зарабатывал, детей поднимал. Ну не самая хреновая эпоха сейчас на дворе. Тьфу-тьфу

      А кризис не замай!
      Такие богохульные мысли в секте золотых жуков продвигать )))

    • Владимир
      01.04.2019 19:49

      … ай молодца кузень!!!
      … возьми с полки пирожок и положи обратно )))

    • Brrr
      01.04.2019 20:07

      Именно что всё пропало в 91 году. Нет, в куче дерьма тоже есть жизнь, даже жирные опарыши попадаются, но уж больно смердит всё.

    • Сивка
      01.04.2019 20:27

      Думаю иначе. В мае- августе памотрим в декабре станет ясно. Рад буду ошибиться!

  10. Владимир
    01.04.2019 23:01

    … и тут музыкальная пауза, потяжелее на ночь, шоб лучше спалось – https://www.youtube.com/watch?v=eTTdW1bJhc0

  11. Цыган
    02.04.2019 01:01

    https://www.rbc.ru/economics/01/04/2019/5c9e23dc9a7947be5bcd0353?from=from_main

    Запоминаем прогноз по рублю! Многие Канеш не доживут др того момента , на это видимо и Расчет! Я тогда прогнозирую что эти цифры в статье будут после деноминации после убирания нулей )))

    • Март
      02.04.2019 07:17

      или по вновь прививаемым советским традициям, публикуемый курс один, а реальный рыночный, так называемый “чёрного” рынка, другой.

      • Цыган
        02.04.2019 12:39

        Это пять!! Совершенно верно ! В Венесуэле тож походу офиц курс сладкий)))

    • Владимир
      02.04.2019 10:18

      … спасибо поржал, особенно над тем, шо предлагают запомнить прогноз по рублю в статье от 1 апреля )))

    • Nikola
      02.04.2019 13:22

      Не обратил внимание на прогноз в цифрах, а только на то что Минфин откладывает дедолларизацию еще на 18 лет. Ай молодцы опять народ развели на накопления, опять старушки достали отложенные на похороны из под подушек.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *