Могут ли центральные банки мира спасти замедляющуюся глобальную экономику, даже если они попытаются это сделать?

Страх осязаем. Руководители центральных банков и определяющие денежно-кредитную политику стратеги, собравшиеся в узком кругу на “евродавосе” на озере Комо, потрясены обвалом доходностей облигаций и рецессионными сигналами, которые раздаются по всему миру.

Монетарные боеприпасы заканчиваются или полностью истощились в экономической вселенной стран G10. Федеральный Резерв США лишен ключевых инструментов, необходимых для борьбы с финансовым кризисом. Возможно, он не сможет спасти международную систему, как он это сделал в 2008 году.

Еврозона скатывается в “японское” дефляционное болото, но в условиях отсутствия японской политической сплоченности и без фискального механизма, который мог бы быть задействован в кризис.

Извечные сторонники европейского валютного союза беспокоятся – за закрытыми дверями великолепной Виллы д’Эсте – что евро, каким мы его знаем, может не пережить следующую большую рецессию. Их тревоги заключаются в том, что фискальный стимул Дональда Трампа потеряет силу еще до того, как Китай стабилизирует свою экономику, в результате чего еврозона окажется открытой для удара.

“Из всех вещей, которые не дают мне спать по ночам, самое тревожное – это, если США и Европа вместе уйдут в рецессию”, – сказал Адам Позен, президент Института Петерсона в Вашингтоне и бывший высокопоставленный чиновник Банка Англии.

В этом цикле в США процентные ставки достигли максимума на отметке 2,5%. Европейский Центральный Банк застрял на отметке минус 0,4%. Доходности 10-летних немецких бундов вернулась к нулю.

“Обычно, чтобы побороть рецессию, требуется от 400 до 500 базовых пунктов снижения ставок (в США). На этом этапе центральные банки могут сделать очень немногое. Возможно, им придется обратиться к радикальной политике, но это произойдет, только если все станет действительно плохо”, – сказал он Daily Telegraph на форуме Ambrosetti.

Новый раунд количественного смягчения, возможно, и сможет остановить рыночную панику, но он не предотвратит более глубокий экономический спад или “постоянную стагнацию”. “Если мы столкнемся с такой проблемой, все может стать очень серьезно. Я хотел бы думать, что еврозона может выжить, но я не могу сказать этого наверняка”, – сказал он.

Г-н Позен сказал, что закон Додда-Франка, принятый после того кризиса Lehman, связал руки Федрезерва. Американскому центробанку будет гораздо сложнее остановить панику на рынках в следующий раз.

Новые правила лишили монетарного регулятора его полномочий, полученных им во время Великой Депрессии, которые позволяли ему предоставлять кредит любому – даже производителям овощей, как это было в 1930-х, – в “неотложных и необычных обстоятельствах” согласно Разделу 13 (3) Закона о Федеральном Резерве. “Додд-Франк лишил их полномочий Раздела 13 (3). Теперь Федрезерв может покупать только казначейские облигации”, – сказал он.

Что спасло капитализм в 2008 году, так это вмешательство Федрезерва с целью поддержки рынка коммерческих бумаг и ценных бумаг, обеспеченных активами, чтобы предотвратить распад индустрии денежного рынка. Потребовались немедленные действия и $1,5 трлн. срочных кредитов. Сегодня кредитоваться могут только “застрахованные депозитные учреждения” через свое дисконтное окно.

Мир также спасло и то, что Федрезерв открыл “своп-линии” с другими центральными банками. Таким образом, американский центробанк предоставил неограниченную долларовую ликвидность после того, как оптовые рынки финансирования Европы прекратили функционировать. Такой подход может быть автоматически недоступным в Вашингтоне при президенте Трампе. “Своп-линии крайне непопулярны. Конгресс видит в них помощь иностранцам”, – сказал г-н Позен.

Мохамед Эль-Эриан, главный экономический советник Allianz, сказал, что разворот политики Федрезерва, случившийся в течение новогодних праздников, является самым драматичным и поразительным событием за всю его долгую карьеру. Этот разворот также может оказаться неэффективным.

“Центральные банки могут купить себе немного времени, но трансмиссионный механизм напряжен до предела. Большее количество денег, поступающих в экономику посредством QE, в конечном итоге перестанет приносить эффект”, – сказал он.

“Издержки QE растут. Эта политика толкает цены активов все выше и выше, но кому принадлежат активы? Богатым. Они не тратят достаточное количество денег в реальной экономике”, – сказал он.

Г-н Эль-Эриан сказал, что банки теперь намного надежнее, но риски переместились в тень и в небанковский сектор, который не проходил проверку кризисом. Регуляции сократили уровень рабочей ликвидности в машинных отделениях финансовой индустрии. В качестве четкого предупреждения он сослался на последнее письмо, написанное управляющим JP Morgan Джейми Даймоном своим акционерам.

Г-н Даймон сказал, что недавние эпизоды стресса приводили к падению ликвидности “гораздо быстрее и до гораздо более низких значений, чем это случалось до кризиса”, и это предвкушение худшего. “Нет никаких сомнений в том, что новые правила резко снижают способность Федрезерва в нынешних условиях наращивать банковское кредитование за счет увеличения банковских резервов. Рассчитывайте на то, что банки будут находится в гораздо более стесненных условиях, когда стартует следующий реальный экономический спад”, – сказал он.

Непосредственная опасность – еврозона. Европейская экономика скатывается в глубокую производственную рецессию, что говорит о том, что ЕЦБ слишком преждевременно прекратил QE в январе этого года. “Экономика еврозоны вот-вот застопорится”, – сказал Нуриэль Рубини, “доктор Дум” из Нью-Йоркского университета.

“Вопрос заключается в том, переживет ли еврозона с ее неполным валютным и фискальным союзом следующий экономический спад”, – сказал он, выступая на форуме Ambrosetti.

Профессор Клеменс Фуэст, глава немецкого Института Экономических Исследований, заявил, что в последние месяцы в европейском производственном секторе произошел резкий спад. Риски самоусиливающегося коллапса доверия растут. “Существует фундаментальный сдвиг в сторону пессимизма. Люди думают, что будущее очень плохое”, – сказал он.

В феврале новые заказы в Германии упали на 8,4% по сравнению со значениями годовалой давности. “Мы можем получить мягкую посадку, но это только в том случае, если не будет жесткого Brexit, не будет американских тарифов на автомобили, стабилизируется Китай, и в Италии не случится кризиса”, – сказал он Telegraph.

Конец QE от ЕЦБ означает, что Италия больше не имеет кредитора последней инстанции для своего долгового рынка. И все это происходит в условиях, когда итальянская экономика, вероятно, находится в рецессии третий квартал подряд, а ее и без того большой долговой коэффициент растет еще больше.  Опасность заключается в том, что доходности суверенного итальянского долга могут внезапно подскочить, как это случилось в 2011 году.  В случае реализации такого сценария пострадали бы коэффициенты достаточности капитала итальянских банков, которые имеют на балансах облигации правительства Италии на сумму €370 млрд., что привело бы к повторению “гибельной петли” суверенный долг/банки.

Профессор Фуэст сказал, что рынки, похоже, не понимают, что ЕЦБ не может активировать свои спасательные механизмы (OMT-ESM), если нет официальной программы (требующей политического согласия Бундестага). Бунтари из альянса Лига-Пять Звезд будут противостоять жестким условиям ЕС. Вместо этого они могут активировать свою параллельную валюту “мини-бот”.

“Трудно представить себе, чтобы Тройка посетила Рим, когда там заседает текущее правительство.  Программа OMT больше не доступна для Италии. Рынки слишком самоуспокоены”, – сказал он.

Из частных разговоров на Вилле д’Эсте стало ясно, что ЕЦБ уже смирился со своим бессилием. Он занимается тем, что заговаривает рынки капитала вверх, чтобы повысить уровень инвестиций в экономике. “Это показывает, что руководители ЕЦБ действительно обеспокоены пределами денежно-кредитной политики”, – сказал г-н Позен.

Хайнер Флассбек, бывший экономический секретарь Германии, говорит, что ЕЦБ бессилен против более глубоких дефляционных сил и недостаточного глобального спроса. “Если бы они делали QE на этом этапе, это бы ни к чему не привело”, – сказал он.

Профессор Флассбек сказал, что единственным выходом из тупика является скоординированный и массивный фискальный стимул, но он заблокирован Пактом Стабильности и механизмом надзора за бюджетами стран еврозоны. “Европа запретила единственный инструмент, который мы могли бы использовать”, – сказал он.

“Германия вступает в рецессию, и остальная часть еврозоны последует за ней в то время, когда безработица в некоторых частях Европы все еще чрезвычайно высока. Мы должны радикально изменить наши собственные правила”, – сказал он.

Но такого даже близко не намечается.

Опубликовано 07.04.2019 г.

Источник: Can the world’s central banks rescue the slowing global economy even if they try?

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Могут ли центральные банки мира спасти замедляющуюся глобальную экономику, даже если они попытаются это сделать? обновлено: Апрель 8, 2019 автором: Амброуз Эванс-Причард

Комментариев: 40

  1. Анатоль
    08.04.2019 10:24

    Во времена возможностей живем однако!!!

    • Владимир
      08.04.2019 11:34

      …каких возможностей – проипать последние заёмные деньги на бирже ??? )))

  2. Владимир
    08.04.2019 14:30

    … тем временем с 9ч 30мин лежит онлайн сбер, пока на 14ч. 30 до сих пор нет доступа к картам онлайн сбера.
    … ай да грёбаный Греф, уже давно его надо гнать ссаными тряпками.

    • Жук
      08.04.2019 15:49

      Готовятся ;))) на западе регулярно такое происходит :)))) да еще и банкоматы перестают работать :)))

  3. Клин
    08.04.2019 15:59

    Таки Базель заработал?

    http://www.km.ru/world/2019/04/05/tsentrobank-rf/842164-bazel-3-revolyutsiya-kotoruyu-opyat-nikto-ne-zametil

    не статья, чистый мед – автор ожидает к осени золото по $2000

    • Владимир
      08.04.2019 17:51

      … БЛИН, засветили главных ХЕРОВ глубинного государства )))

      • Клин
        08.04.2019 18:29

        Да, эти ребята стараются не отсвечивать )))

        Интересная движуха получается, если учесть, что Всемирным Банком теперь рулит тайный жук. Да и Трамп не плохо отзывался про золото.
        Может Барухи с Ротшильдами решили, что уже пора закапать стюардессу?
        Рокфеллеры одни долго не протянут.

        • Владимир
          08.04.2019 18:50

          … однозначно, они решили закопать Рокфеллеров )))
          Война за контроль над мировой банковской системой, война, имеющая более чем столетнюю историю, подошла к своему апогею. Ротшильды выигрывают у Рокфеллеров в пух.

          • Владимир
            08.04.2019 19:16

            … и ещё пожалуй самое главное – это месть ( блюдо подаётся в холодном виде).

            Может кто не в курсе, но большинство тех аналитиков, которые видят подводные течения, считают главной причиной двух мировых войн ХХ столетия не что иное, как изъятие у Ротшильдов и консолидация Рокфеллерами евразийских нефтяных активов. Именно для этого Германию дважды натравливали на Британию (Гитлера, как и кайзера, Рокфеллеры исправно финансировали всю войну). Новый “расклад” Рузвельт в 1944 году лично продиктовал послу Британии в Штатах лорду Галифаксу (тому самому зачинщику “мюнхенского сговора”, еще в ноябре 1937 г. успешно договорившемуся с Гитлером):
            Саудовскую Аравию – Америке, Иран – Британии, а Ирак и Кувейт “доить” будем вместе.
            Уступив, причем дважды, грубой силе и обстоятельствам, Ротшильды нанесенных им “обид” не забыли и не простили, а просто затаились, чтоб в удобный момент при случае, уничтожить соперника.

            • Клин
              08.04.2019 19:37

              Да, у богоизбранных хорошая память, они Рокфеллерам за двести лет все обиды предъявят )

              Если эти три клана еще и к разным конфессиям иудаизма принадлежат (а вроде так и есть), то это завсегда хороший повод начистить репу еретикам и отступникам. Освященный сверху, так сказать.

              Хоть тут наших и нет, но буду болеть за команду, играющую против бакса )

  4. кленовое серебро
    08.04.2019 22:56

    Что за чехарда с этим Базелем? Одни говорят отложили на 3 года Другие говорят приняли. Та же ерунда и в английских источниках.

  5. Цыган
    09.04.2019 06:15

    https://goldenfront.ru/articles/view/zolotye-zabluzhdeniya-15-29-marta-den-kogda-nichego-ne-sluchilos/

    А вот Дмитрий насчёт базеля не согласен. И как то он последнее время о золотых жуках не оч добро отзывается )))

    • Nikola
      09.04.2019 12:27

      Молодец Дмитрий, всё правильно сказал. Народ в массе золото не покупает. О чем тоже не раз писал. Пока у народа слово золото, вызывает отторжение и не понимание. Пойду в кино, куплю попкорн.

  6. Цыган
    09.04.2019 06:53

    Клин, в уж меня простите , но статья по базелю, я ее глянул бегло, оказалась кремлевской дешовкой! Опять одни и тоже мантры- теория заговора о мировых правителях
    Смерть доллара
    Преувеличении роли России , которой на мировой экономической и политической карте под микроскопом не видно
    Дикие противоречия в статье что Золото улетит в космос и нефть в месте с ним тк нефть типа должна стоить 1гр Золота и тут же обшайбленный афтар пишет что экономика не приживёт такую стоимость нефти.
    Далее опять же ожидание смерти мировой финсистемы осенью, это традиционно похороны каждой осенью
    Короче статья фуфло , афтара фтопку!

    • вор в законе
      09.04.2019 07:18

      Ооо великий порохобот, всезнающий!!!! все что противоречит со взглядом порохобота, рука кремля!!! мдааа, я могу так же сказать про всю вашу писанину что покупайте золото, мнение дешевки!!!) все ваши комменты в топку!!!))) переобутый проповедник!!)

      • Жук
        09.04.2019 07:49

        ха-ха-ха-ха молодец. Я в силу своей культуры не хотел обежать этого пассажира, слабый кругозор,взгляд только на несколько источников, менеджер демура из похоронного бюро, хранителя сирии,северного потока 2,кремля и т.д ,рбк и еще парочку тому подобное ;)))) через переводчик не в состояние перевести или включить субтитры на ютубе у услышать мнения западных аналитиков и дальше уже анализировать ситуацию в геополитике и в мире денег ;)))) Как зациклило, вот с клиента снимут гипс и отправят на кладбища :DDDDDD Клоун одним словом :DDDD

        • вор в законе
          09.04.2019 07:59

          нубас, я демуру, рбк и всякую хрень не смотрю и ссылки тут не кидаю, покрайне мере ни то что как не которые тут!!!!) заметь ты такой же глупый как и переобутый!!) ты говоришь то, чего не знаешь, а это признак толи глупости толи тупости!!! хотя я думаю что первый, что второй и тем и другим страдает!!!(

          • Цыган
            09.04.2019 10:22

            Ухахаха, жук решил лизнуть очередного мудака и сам словил лещей , пля я угараю с этого фуфлыжника

            • Жук
              09.04.2019 11:33

              Не лизнуть, а то что ты просто несёшь пургу. А на этого идиота мне вообще по….й :))) Он сам толком умом не блещет,а еще кого то критикует

          • Цыган
            09.04.2019 10:25

            А с вами я согласен, я конченый и падший урод, это факт!

    • Клин
      09.04.2019 09:43

      Цыган, похожая ситуация у меня с прабабкой была, она даже в “Правде” порнографию находила. Полистает газетку, и выдаст:
      – Все это порнография!
      Ага, старорежимная бабулька была, Царствие ей небесное

      А статьей я лишь обратил внимание, что Базель запущен в полном объеме, а не как ходили слухи, что по золоту отложат.

      И в чем тут конспирология? Что рука кремля до Базеля добралась, костлявая? Так может для золота это и не так плохо. А то золотишко тоннами закупаем, должен быть уже и выхлоп.
      А все прочие прогнозы это на совести автора.

      • Цыган
        09.04.2019 10:28

        Да неее, ну объективно, статья попсовое говно, нихира базель этот не изменит! Просто на свободные бабки покупаем Золото , а все остальное по барабану.

        • Цыган
          09.04.2019 10:38

          Вспомните как жук тут орал в прошлом году когда китай введёт золотой фиксинг, и че ?! Или когда китай начнёт тороговать нефть за Золото ?! И нихира! Потом он орал что все писец подкрался после брексита мир уже не будет таким каким мы его знаем , и опять нихера! Потом он орал что Вова весь наипал своим золотом в закромах и куле?! Где Вова будет со своим золотом ? Я вам скажу , в опе! Я это все к чему говорю , что бесполезно всю эту лажу слушать прогнозы , статьи гандоноф всяких , чтобы сохранить нажитое надо тарить Золото , ибо рентабельный пизнэс только у наших рулевых все остальное это долговые трупаки!

          • Жук
            09.04.2019 11:38

            Брехит еще не состоялся. Мир меняется не так быстро как мы тут пишим. Это надо понять. Я сколько раз кидал тебе ссылки на англосаксис аналитиков, так ты не одной не не перевёл и прочитал.
            надо выслушивать большинство мнения и делать анализы

          • Клин
            09.04.2019 13:20

            Цыган, что тарить надо, согласен.
            Вот чувствую, будет с золота профит. Но доказать не могу )))
            Собственно, мы здесь и обсуждаем разные возможности и риски, это позволяет и других послушать, и свою идею на прочность проверить.
            Этим и хороша эта площадка.

            Да, у Жука более оптимистичный взгляд на скорость развития событий. У кого то менее оптимистичное отношение к золоту в целом.
            Но здесь мы хоть понимаем о чем идет речь, и куда все может резко развернутся. И по мере развертывания экономической ситуации, кто-то почитав каменты, успеет скорректировать свою позицию, и спасти накопления.

            Много из твоих знакомых сейчас на золото внимание обращают? Вот то-то и оно.

            • Ложка
              09.04.2019 13:38

              “У кого то менее оптимистичное отношение к золоту в целом”

              Если вы имели ввиду меня, то я и не отрицал никогда, что оно однажды резко вырастет. у меня менее оптимистичное настроение к тем, кто копит золото. Как с биткоинами – кто-то купил по 4000 и продал по 16.000, а кто-то купил по 4000, дождался цены в 16.000, решил ждать 26.000 и теперь опять сидит со своими 4.000. Что толку что в моменте биток подскакивал? Тоже и по золоту – его цену нужно смотреть не на пике, а когда держатель золота его продавать пойдёт и получит реальный профит, а не виртуальный.

              • Ложка
                09.04.2019 13:40

                Большинство (не все!) какого-то особого профита не поимеют.

              • Клин
                09.04.2019 15:47

                Ложка, кто смел, тот и съел.

                А что ты так переживательно к этим вопросам относишься? Ты же писал, что ни золота, ни денег у тебя нет.
                Ясен пень, ты ни каком случае профита не получишь.

                • Ложка
                  09.04.2019 18:48

                  И то верно!
                  Не, ну я просто уточнил.

              • Nikola
                09.04.2019 22:32
          • Жук
            09.04.2019 14:19

            Я не чего не когда не утверждал на 100%, а просто высказывал свое мнения из ходя из англоговорящих аналитиков и статей на из независимых зарубежных источников.
            Как там карта ляжет мы скоро увидим.

  7. кузень
    09.04.2019 12:43

    Братва не опускайте друг друга!
    Нам то тут что делить.
    Спокойнее надо быть, весна конечно дает живость чувств, но не до такой степени.
    А статья интересная, но Базель отложил на два года решение по золоту.
    Это значит и кризис откладывается. Не все еще готово.

  8. кузень
    09.04.2019 13:04

    А Балковский во многом прав в своей статье, но на часть вопросов его я бы хотел ответить, если никто не против:

    “1. Зачем БМР монетизировать золото, если оно – враг системы бумажных валют и центральных банков и напрямую угрожает существованию системы?”
    А если целью является спланированное уничтожение бумажной валютной системы?

    “2. Кто проводит манипуляции ценами на золото и почему эти люди еще не уволены? Золото сегодня стоит $1300 за унцию, а в начале века стоило $270, то есть выросло почти в пять раз. Что это за подавление такое? ”
    В 2008-2009 гг было тест на разрушение системы, своего рода тренировка. Дмитрия не смутило что в разгар кризиса когда наблюдался коллапс спроса, цена на нефть выросла в пару раз? Ничего удивительного? Рост цен на нефть ключевой индикатор грядущей инфляции – тк эта цена лежит в основе всех товаров и услуг.

    “3. Неужели кто-то действительно думает, что из-за того, что какая-то (несомненно влиятельная и очень мутная контора в Швейцарии – см. о ней подробности на Goldenfront здесь), о которой человек с улицы ничего не слышал и не знает, выпустила или должна была выпустить какую-то никому непонятную бумажку, простые люди вдруг начнут массово покупать золото, расплачиваться им и сберегать в нем?”
    БМР если отбросить конспиративную шелуху является нормообразующим проектным институтом в мире денег. Он создает стандарты по которым будут работать 95% мировых ЦБ и комбанков. И любой человек с улицы пользующийся деньгами, кредитами будет испытывать на себе действий этих стандартов, не подозревая об этом. Это 100% факт, а не конспирологическая теория. И если введут новые нормы по учету золота, это значит что учетная стоимость золота увеличится в два раза. Это значит что ЦБ могут тарить золото и учитывать его на балансе, комбанки аналогично. Как это может не коснуться обычных людей????

    “И как спусковым крючком кризиса может стать введение Базеля III – его же вроде мировое правительство приняло, чтобы все еще лучше контролировать? Я в полном конфузе. ”
    В конфузе те, кто не понимает конечной цели кризиса. Кризис вполне сравнить с плановым сносом здания для построения нового.

    • Ложка
      09.04.2019 13:47

      Я бы в описание кризиса привел другую аналогию, нежели снос и постройка здания. Скажем, есть две подруги и с одной подругой живёт замечательный господин, а у другой подруги они занимают деньги, под залог квартиры первой женщины. Покупают одно, второе, третье…
      А потом господин уходит к второй подруге, забрав это первое, второе и третье. И квартиру первой дуры.

    • Клин
      09.04.2019 15:28

      Да, Кузень, у меня похожие мысли возникают, вектор движения потихоньку разворачивается в сторону золота.
      Если закулиса разрешила поставить во главе ВБ золотого симпатизанта, это не просто так.

  9. смотрящий за оленями
    09.04.2019 19:35

    я фигею, один олень чушь несет!!!а другие ему поддакиваю, даже не понимая, что выглядет дебилнее чем он!!! обидно что олени начитались бреда и думают что поумнели!!!))) а может вам дружно скинуть на мозги себе, хотя бы одному купите!)))

    • Цыган
      10.04.2019 09:08

      А кули ты думал , тут все такие же ничтожества как и ты! Тут никто ничего из себя ниче не строит простые люди оболваненные научно-фантастическим образованием , только один ты идиот думаешь что ты со стороны наблюдаешь за этим зоопарком, что делает тебя ещё тупее остальной биомассы))(

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *