Автор: Майкл Лебовитц

Как много слишком много?

Увеличение объема монетарных стимулов, получаемых финансовой системой, ведет к возникновению ложных сигналов относительно реального роста экономики, в результате чего возникает мисаллокация капитала, снижается производительность труда, а вместе с ней сокращается и экономическая активность. В следующей таблице объем монетарных стимулов был…

Пик, превысивший все прочие пики

“Валюации все еще ниже своих пиков 1999 года,” говорят быки. Они абсолютно правы, если смотреть на абсолютные значения показателей, но мы предостерегаем инвесторов о том, что текущая эйфория на рынке акций развивается в своей собственной лиге. Следующая таблица сравнивает рост…

Индикатор опасности

Благодаря Джесси Фелдеру, мы недавно наткнулись на определяющую экономические условия метрику, которая надежно предсказывала каждую рецессию, начиная с 1948 года. Эта метрика – Реальная Добавленная Стоимость – теперь находится на отрицательной территории, а значит она при ее текущих значениях может…

Не имеющий аналогов: Взгляд на валюации и фундаменталии

“Сегодняшний уровень валюации акций был выше лишь в 1929 и 1999 годах.” Учитывая непрекращающееся ралли на рынке акций и продолжающуюся экспансию мультипликаторов, цитата из прошлых публикаций, приведенная выше, должна быть немного изменена, при этом смысл ее значительно поменяется. На сегодняшний…